西部数据公司- WDC -2027财年第一季度业绩电话会

一、核心业绩数据

• 2027财年第一季度总营收44亿美元，同比增长55%，超市场预期
• 近线硬盘营收39亿美元（占比88%），同比增长54%；客户端营收3.2亿美元（同比增长119%），消费类营收1.93亿美元（同比增长19%）
• 毛利率58.1%（同比提升1420基点），运营利润率49.1%（同比提升）
• 每股收益4.64美元（同比增长161%），自由现金流14亿美元（同比大增）；季度现金股息从0.15美元提至0.175美元

二、业务进展与技术规划

• 40TB容量的下一代EP MR平台本季度启动量产，预计Q2占年出货量近30%，Q3达50%
• 第一代HAMR产品推进超大规模客户资格认证，计划2027上半年量产；第二代HAMR产品计划下半年启动资格认证
• 推出高带宽硬盘技术，已向客户送样并获积极反馈
• 近线硬盘出货量2.48EB（同比增长22%，环比增长8%）

三、2027财年第二季度与全年展望

• 第二季度营收指引51±1亿美元（同比增长69%），毛利率指引60%-61%，运营费用指引4-4.1亿美元
• 自由现金流强劲，资本开支计划未来五年占营收4%-6%，未来两年略超该区间（用于磁头、介质技术研发及工厂自动化）

四、Q&A核心要点

• 超大规模客户需求持续强劲（可追踪至2030-2031年），需求信号持续增长
• HAMR技术市场采用进度超预期，客户资格认证推进顺利，量产计划未受阻碍
• 存储需求增长驱动方向：云、AI模型训练、AI推理、物理AI，需求强劲且多元
• 平均每TB售价（ASP）同比增长28%，未来数季度仍有提升空间，后续或逐步放缓但仍高于此前预期的高个位数