长江电新 爱旭股份 业绩大超预期 毛利率显著提升 继续重点推荐

2026年前三季度，爱旭股份营业收入144.7亿元，同比+24.8%；归母净利润-7.1亿元，同比-33.2%；扣非净利润-8.8亿元。单季度来看，2026Q3营业收入52.9亿元，同比+67.9%，环比+11.5%；归母净利润扭亏为0.4亿元，同环比改善；扣非净利润-0.2亿元。ABC组件持续满产满销，出货5.4GW，环比微增，高海外占比及溢价支撑下，单季度毛利率环比提升5pct至13.3%

爱旭股份在光伏行业具备显著阿尔法优势，ABC组件供不应求，2026Q3合同负债环比增60%至8.9亿，印证订单饱满。ABC组件新建+技改产能顺利推进，天津6GW改造规划进一步确认，2027年出货量有望超30GW，提供增长动力。强制标准下BC产品受益最为确定

报告重点分析了爱旭股份ABC组件的经营亮点，包括持续满产满销、高海外占比及溢价支撑下毛利率提升；同时关注了非BC电池出货环比增长但经营端仍亏损的情况。此外，报告还分析了资产减值损失及财务费用对经营性的影响，若还原上述影响，单季度经营性盈利超2亿元

爱旭股份在光伏行业具备显著阿尔fa优势，ABC组件供不应求，2026Q3合同负债环比增60%至8.9亿，印证订单饱满。ABC组件新建+技改产能顺利推进，天津6GW改造规划进一步确认，2027年出货量有望超30GW，提供增长动力。强制标准下BC产品受益最为确定

报告指出资产减值损失1.65亿元主要来自电池改造为BC的设备减值；财务费用2.2亿元含汇兑亏损约7-8千万。若还原上述影响，单季度经营性盈利超2亿元。此外，非BC电池出货虽环比增长，但经营端仍亏损，需持续关注其盈利能力恢复情况