金融衍生品及期货市场分析报告

氧化铝

• 价格表现：今日主力合约收盘价2566元/吨，跌幅2.77%。
• 供应端：本周国内氧化铝产量小幅回落，主要由于广西地区部分厂家检修减产，贵州地区因国产矿供应问题小幅削减产量。
• 需求端：电解铝运行产能高位持稳，四季度新增产能以置换为主，对氧化铝需求难有明显增量。但本周电解铝厂原料库存增加，下游冬储备货意愿继续释放。
• 库存端：截至10月22日，SMM国内氧化铝总库存750.7万吨，环比增加1.3万吨，整体库存延续累积态势，累库幅度较上周收窄。
• 结论：国内运行产能虽因部分减产下滑，但整体仍处高位，在无较大规模减产情况下，供应过剩预计仍将加剧，短期氧化铝价格大概率以偏弱运行为主。

尿素

• 价格表现：今日主力合约期价收于1682元/吨，跌幅0.18%。
• 供应端：本周尿素日产量仍维持高位运行，部分装置检修，但恢复生产的影响下，产量及产能利用率环比均下降。
• 需求端：秋季肥需求支撑逐步减弱，复合肥企业采购以刚需为主，工业需求缺乏明显增量，下游普遍谨慎补库。
• 出口端：印度招标价格及中国出口预期未能形成持续提振，港口集港动力不足，出口对国内供需矛盾的缓解有限。
• 结论：预计尿素大概率以偏弱运行为主，关注印标进展、冬储启动节奏。

甲醇

• 价格表现：今日甲醇期货2701合约增仓上涨2.6%。
• 供应端：港口库存回升，下游需求下降对盘面形成一定压力，但国产供应相对稳定。
• 需求端：下游传统下游加权开工率下滑，上周国内煤制烯烃开工率下滑，南京MTO装置计划10月下旬计划停车。
• 结论：下游需求转弱及港口库存累积等因素对盘面形成压力，但甲醇2701合约贴水现货偏高，地缘因素可能影响未来甲醇进口量，这些因素可能对下方形成支撑，甲醇期货MA2701合约暂以震荡看待。

生猪

• 价格表现：今日生猪主力价格震荡偏弱运行。
• 现货方面：全国生猪出栏均价为10.01元/公斤，较上周下跌0.21元/公斤，环比下跌2.05%，同比下跌8.58%，周内猪价呈现持续下跌态势，均价重心下移。
• 出栏量：截至10月15日，全国外三元生猪出栏均价跌至9.9元/公斤，较节前下跌0.27元/公斤，跌幅2.65%，也是自6月底回升至10元/公斤以上后，再度跌破10元关口。
• 计划出栏量：10月重点省份养殖企业生猪计划出栏量合计1508.18万头，环比9月实际出栏量增加1.91%，出栏压力持续兑现。
• 结论：生猪市场供应加量，猪价震荡走弱，均价重心持续下移。

风险提示

• 市场有风险，投资需谨慎。
• 报告观点仅代表作者个人观点，不代表公司意见。
• 本报告观点及刊载之所有信息，仅供参考，并不构成投资建议。
• 投资者应独立做出投资决策并承担投资风险。
• 本报告中的部分信息来源于第三方供应商或公开资料，请您知晓。
• 研究分析意见受限于信息获取、方法局限及市场不确定性，可能存在偏差且无法涵盖所有风险。
• 市场受政策、经济、国际事件等不可控因素影响，分析意见不承诺未来表现。