统计局2026年1-9月房地产数据点评：9月地产基本面走弱，但房价超趋势仍较积极

核心观点与关键数据

1. 市场表现

   • 新房销售同比跌幅扩大：2026年1-9月，新建商品房销售额同比下降13.9%（1-8月为-13.0%），销售面积下降13.2%（1-8月为-12.1%）。二手房成交表现更优，交易网签面积同比增长10.7%，占比达52%。9月单月新房销售额和面积分别相当于2019年同期的39%和38%，较7-8月略企稳。

2. 房价趋势

   • 70城房价同比降幅收窄：新建商品住宅销售价格同比下降3.0%（8月为-3.3%），环比下降0.1%（8月为-0.2%）；二手住宅销售价格同比下降4.8%（8月为-5.1%），环比下降0.3%（8月为-0.3%）。一线城市房价环比连续多月保持为正。

3. 投资与资金

   • 开发投资和到位资金同比跌幅扩大：房地产开发投资同比下降20.6%（1-8月为-19.9%），房企到位资金下降21.6%（1-8月为-21.0%）。销售回款占比持续提升，对房企资金拖累减轻。9月单月开发投资和到位资金分别相当于2019年同期的40%和35%，持续回落。

4. 开竣工与库存

   • 开竣工规模持续下降：房屋新开工面积同比下降24.9%（1-8月为-24.8%），竣工面积下降25.1%（1-8月为-23.7%）。9月单月新开工面积相当于2019年同期的20%，竣工面积相当于42%。商品房待售面积同比下降1.5%，其中待售3年以下占比72%。

研究结论

• 基本面与政策支持：9月地产基本面走弱，但房价趋势仍较积极。财政部、央行等部门推出居民购房贷款贴息政策，多个城市发布配套实施细则，有助于楼市底部企稳、房企平稳过渡。
• 投资建议：地产股具备价值空间，股价处于中期底部。当前股价已充分反映未来房价悲观预期，建议重申看好地产股。个股推荐中国金茂、绿城中国、越秀地产、华润置地、中国海外发展、招商蛇口。
• 风险提示：行业支持政策落地效果不及预期、外部环境变化导致地产基本面超预期下行、房企信用风险事件超预期冲击、房价和租金数据超预期下行。