汇嘉时代26Q3业绩点评：超市调改驱动利润大幅回升

2026年前三季度，汇嘉时代营收19.61亿元，同比增长4.95%；归母净利润1.37亿元，同比大增70.08%，符合业绩预告。单季来看，Q3营收6.26亿元，净利润0.39亿元，同比增188.87%。业绩大幅改善主要得益于超市业态的调整优化，带动收入与毛利率同步提升。

超市业态是汇嘉时代收入与毛利改善的核心来源。2026年前三季度，超市收入3.72亿元，同比+15.73%，毛利率21.65%（同比+1.54pct）。超市调改持续推进，有效提升了收入与毛利率，成为业绩反转的关键驱动力。同时，百货业务占比收缩也促进了整体毛利率的改善。

报告维持2026-2028年归母净利润预测为1.45/1.95/2.27亿元，对应2026年PE约26倍，估值合理。未来需关注超市调改进展、费用管控力度及百货业务边际变化。整体来看，超市业态的持续优化和经营质量的改善将支撑公司未来业绩增长。

汇嘉时代26Q3业绩大幅回升，主要得益于超市业态的调整优化和费用率的有效控制。报告显示，超市收入与毛利率同步提升，成为业绩反转的关键。整体经营质量持续改善，但百货业务仍面临压力。市场需关注超市调改进展和费用管控力度，以判断公司未来业绩持续性。

报告提示需关注超市调改进展、费用管控力度及百货业务边际变化。超市调改效果存在不确定性，若进展不及预期可能影响业绩增长。同时，费用率下行效果也可能受到市场竞争加剧等因素影响。百货业务虽承压，但整体经营质量改善仍需持续观察。