东方财富证券 东财宏观利率每周看-第29期

该研报分析了上周债券市场表现，指出资金利率中枢小幅上行但维持宽松，债市整体走强但波动放大，十年期国债收益率下行3.80个基点至1.6380。报告还关注三季度GDP边际小幅改善但整体偏弱，1年期LPR保价不变，以及央行行长潘功胜在G20会议上强调强化金融监管等内容。高频经济数据显示地产成交修复，二手房韧性显现，但土地市场量价齐弱，钢铁生产回落，化工生产收缩，大宗商品油价和贵金属黄金震荡。

报告指出上周债市整体走强，十年期国债收益率下行，但波动放大，期限利差多数收窄、品种利差分化。资金利率中枢小幅上行但维持宽松状态。报告强调需关注本周较大规模的回购及国库现金定存到期，以及下周2800亿元国债和850亿元地方债的发行计划，这些因素可能对市场产生影响。

报告关注高频经济数据，显示地产成交假期后修复，二手房更具韧性，土地市场量价齐弱；钢铁生产开工回落但需求改善；化工生产收缩。此外，报告提及杭州发布商品住房销售制度实施意见，国务院常务会议部署人工智能发展与安全，这些政策动向可能对相关行业产生影响。

报告提示需关注地缘政治冲突、部分国家国债市场波动、人工智能资产估值回调等全球经济与金融风险。此外，地产二手房价格后续走势、各地地产增量政策跟进情况，以及央行操作及资金链运行状态、一级市场国债地方债供给招标情绪，也是需关注的重点风险因素。

报告提及央行行长潘功胜出席G20会议，强调强化金融监管、防范全球风险。杭州发布商品住房销售制度实施意见，可能影响房地产市场。国务院常务会议部署人工智能发展与安全，显示政策对该领域的重视。这些政策动态可能对宏观经济和市场走势产生重要影响。