德州仪器公司- TXN.US -2026年第三季度业绩电话会

一、核心财务与业绩情况
2026年第三季度营收61亿美元，同比增长28%、环比增长11%，其中模拟业务营收同比增32%、嵌入式业务增21%。当季毛利率64%，环比升280个基点，净利润24亿美元，每股收益2.62美元。资本管理方面，经营现金流与自由现金流均为34亿美元，过去12个月自由现金流含16亿美元芯片法案激励。公司宣布股息增7%至1.52美元/股，连续23年增长。

二、市场需求与行业表现
终端市场需求普增，工业领域营收同比增超40%、汽车增10-15%、数据中心增95%、个人电子持平、通信设备增长。工业领域首次恢复至疫情前峰值，半导体内容持续增长，工业自动化、能源基建等细分领域需求强劲；汽车领域客户库存较低，需求逐季改善。数据中心为长期核心增长动力，占当季营收约13%，受全球电力需求、算力部署推动，半导体含量持续提升。

三、第四季度与后续展望
预计第四季度营收58-63亿美元，每股收益2.45-2.79美元；2027年有效税率预计13-14%。资本支出2026年预计20-30亿美元，2027年将基于长期需求规划调整。马来西亚新工厂快速爬坡，应对产能紧张。

四、风险与关注要点

1. 产能扩张周期长，后端工具交付存在滞后，或阶段性影响增长；
2. 部分行业客户库存不足，需持续保障供应匹配需求；
3. 行业资本开支随数据中心波动，需跟踪2027年下游需求走向。