伯特利 福赛科技 三联锻造交流要点-20261021

伯特利EMB已累计出货近2W套，定点10个项目，新签订单价格良好。one box预计全年出货增速30-40%，主要客户份额仍有提升空间。豫北转向收购后利润率持续提升，未来将与万达整合。摩洛哥等海外基地稳步推进，客户订单充裕。悬架产品Q4开始出货，预计2027年出货达10W套级别。

福赛科技机器人精密注塑功能件有PEEK等材料，约15个料号进入订单状态，产销量随客户爬坡。主要难点为异形、超高尺寸精度、连接工艺，但福赛注塑工艺能力强，客户认可度高。全球多工厂满足机器人零部件工艺要求。

三联锻造探索锻造工艺外延应用，逐步降低汽车业务占比。液冷业务月度营收已超1千万，预计27年3-4亿营收。燃气轮机与大客户探索叶片锻造，设备主机到位中。机器人业务配套海外大型tier1谐波减速机零部件，探索镁合金应用。

机器人精密注塑市场对材料、精度、工艺要求高，福赛科技等企业通过技术积累获客户认可。PEEK等高性能材料应用逐步扩大，全球工厂布局满足供应链需求，但异形件等工艺挑战仍存。行业整体处于快速发展阶段，技术领先企业优势明显。

伯特利海外基地拓展可能面临政策、汇率等风险，福赛科技需持续突破技术难点以保持竞争优势，三联锻造多元化业务拓展存在市场不确定性。各业务板块均需关注原材料价格波动及客户订单稳定性，技术迭代风险需持续关注。