VPD垂直供电高景气持续兑现美股Vicor发布2026Q3财报营收利润大幅增长

Vicor发布2023Q3财报显示营收利润大幅增长，毛利率从58%提升至68.3%，在手订单同比增长166%至4.06亿美元，同时启动购地扩产，规划新增近5倍产能，印证AI算力VPD垂直供电赛道高景气。

AI芯片功耗持续走高，传统横向供电架构难以匹配，VPD垂直供电、模块化电源、800V HVDC成为算力机房刚需，行业高景气为长周期产业趋势。Vicor大规模扩产带动供应链外采需求，国内具备电源模块、高端电源PCB、高压HVDC模块能力的企业迎来配套放量、国产替代机会。

本报告核心分析了Vicor财报数据及AI算力VPD垂直供电赛道的发展趋势，重点关注Vicor扩产对供应链的影响，以及国内企业在电源模块、高端电源PCB、高压HVDC模块领域的配套机会。报告还探讨了VPD、高密度电源模块的技术门槛和国内厂商的工艺储备优势。

当前VPD垂直供电市场呈现高景气态势，主要得益于AI算力需求持续增长。Vicor等领先企业通过财报数据展现了强劲的增长动力和产能扩张计划，带动整个产业链的需求提升。国内企业凭借在电源模块、高端电源PCB、高压HVDC模块等领域的积累，正迎来配套放量和国产替代的良机。

本报告提示需关注VPD垂直供电技术迭代风险，该领域对PCB厚铜工艺、埋容埋阻、高压电源设计等有较高技术门槛，技术路线变化可能影响现有厂商的竞争优势。此外，市场竞争加剧可能导致价格压力，以及供应链稳定性问题，需持续跟踪行业技术进展和主要企业产能释放情况。