新能源及有色金属日报：市场整体交投有所改善 铅价维持震荡格局

市场要闻与重要数据

• 现货方面：2026年10月21日，LME铅现货升水为-18.09美元/吨。SMM1#铅锭现货价16125元/吨，上海铅现货升贴水175.00元/吨，广东、河南、天津铅现货价均为16200元/吨。铅精废价差-25元/吨，废电动车电池9325元/吨，废白壳/黑壳9525元/吨/9725元/吨。
• 期货方面：沪铅主力合约开于16150元/吨，收于16095元/吨，跌65元/吨，成交56065手，持仓76212手。夜盘主力合约开于16105元/吨，收于16135元/吨，涨0.09%。
• SMM资讯：河南炼厂检修，成品出货排期，贸易商主推11月预售，出厂报价对沪铅2611合约升水0–50元/吨。湖南部分冶炼厂库存去化，出厂升水50–100元/吨。赣皖炼厂出厂升水100元/吨。铅价止跌企稳，北方现货供给偏紧，南方升水上行，下游询盘热度提升，交投氛围回暖。
• 库存方面：SMM铅锭库存4.4万吨，减0.17万吨。LME铅库存329300吨，减4900吨。

策略

• 绝对价格：中性
• 市场分析：国内铅市场原料偏紧，现货相对偏强，铅精矿加工费持续下探，原生铅供应恢复不及预期，厂库、社会库存同步走低，沪铅呈Back结构。再生铅受废电瓶原料瓶颈，开工修复有限，蓄电池终端开工回归常态，刚需支撑尚可，但缺少强增量。宏观层面美联储加息预期降温，国内三季度宏观数据即将公布，多空交织下铅价韧性较强但上行动能不足。
• 操作建议：投机端建议区间震荡，高抛低吸，控制仓位。产业端冶炼企业逢高适度套保，下游电池企业坚持刚需采购，逢回调分批补库，不宜大量囤货，持续跟踪冶炼检修、原料到货及库存变动信号。期权策略：卖出宽跨。

风险

• 需求迅速转弱