对二甲苯：四季度累库程度有限，倾向做多估值 PTA：累库受制于PX供应，下游需求修复，倾向做多估值 MEG：当前估值下杀严重，不建议继续作为空配标的

对二甲苯（PX）：

• 市场观点：成本端支撑强，中期单边高位震荡，月差偏强。
• 核心数据：
  • 9月PX国产开工率回升，产量289万吨，进口72万吨，供应361万吨。
  • 10月初浙石化装置停车，海外检修导致供应下降，进口预计回落，10月仍去库。
  • 海外油品供需偏紧，支撑芳烃价格。
• 交易策略：倾向做多PX估值，多PX空MEG。

乙二醇（MEG）：

• 市场观点：煤制供应叠加进口恢复缓解现货紧张，累库冲击大，估值下挫。
• 核心数据：
  • 本周累库8万吨，现货日均价5385元/吨。
  • 11月下期货日均价5210元/吨。
• 交易策略：当前EG估值偏低，空配逻辑不再适用，推荐空成品油。

聚酯（PTA）：

• 市场观点：港口库存低位但拐点已至，累库受PX供应制约，加工费低位。
• 核心数据：
  • 现货基差小幅走强，主流基差01+514。
  • 下周仓单成交01+500~515。
• 交易策略：倾向做多对二甲苯估值。

聚酯切片（涤短）：

• 市场观点：江浙产销分化，直纺涤短销售高低不一。
• 核心数据：
  • 江浙涤丝产销3-4成，直纺涤短平均产销59%。

趋势强度：

• PX、PTA、MEG均处于中性水平（趋势强度0）。

研究结论：

• PX和PTA适合做多估值，MEG空配逻辑失效，建议空成品油。
• 聚酯市场累库受制于PX供应，加工费低位压制估值。