国泰海通电子每日晨会1021

研报聚焦机器人数据采集设备、电子特气、硅基OLED等板块。龙旗科技因机器人数据采集设备需求上涨，获数亿元订单，明年或贡献数亿利润，近3亿元回购并布局AIDC业务。天岳先进前三季营收同比增长40.2%，Q3单季扭亏为盈，碳硅衬底市占率超30%。视雅为硅基OLED龙头，Meta明年VR设备将全转向该方案。MLCC板块受AI需求及日系厂商减产影响，估值低，看好三环集团；CPU板块受Agent需求推动，2030年市场规模或达2000-3000亿美元。

研报关注机器人数据采集设备、物理AI与世界模型等赛道。机器人数据采集设备作为机器人训练核心环节，全球大厂数据采集需求爆发，异构数据采集设备加速渗透，龙旗科技相关业务有望随客户需求放量。物理AI与世界模型技术从平缓到突变，具身机器人领域最快落地，核心要素为多模态高速转化、硬件协同、训练数据集，相关环节需求增长。

研报重点分析机器人数据采集设备、物理AI与世界模型等方向。机器人数据采集设备作为机器人训练核心环节，全球大厂数据采集需求爆发，异构数据采集设备加速渗透，龙旗科技相关业务有望随客户需求放量。物理AI与世界模型技术从平缓到突变，具身机器人领域最快落地，核心要素为多模态高速转化、硬件协同、训练数据集，相关环节需求增长。

当前市场现状显示机器人数据采集设备需求爆发，龙旗科技获数亿元订单，明年或贡献数亿利润。电子特气行业供需改善，天岳先进前三季营收同比增长40.2%，Q3单季扭亏为盈。硅基OLED领域视雅为全球龙头，Meta明年VR设备将全转向该方案。MLCC板块受AI需求及日系厂商减产影响，估值低，看好三环集团；CPU板块受Agent需求推动，2030年市场规模或达2000-3000亿美元。

研报提示行业需求落地不及预期风险，如AI应用、机器人量产进度慢于规划。产品价格竞争加剧风险，如电子特气、MLCC行业价格战复发。技术突破速度不及预期风险，如世界模型、异构数据采集设备研发进度落后。