大制造周周谈20261020 导读

核心观点与关键数据

算力协同领域

• 乌兰察布和宁夏中卫等地因电价优势发展算力协同，成为重要区域。
• 国内六张网建设及未来基础设施建设推动边缘算力与电网搭建。
• 企业因算力建设需求带动电力收入增长，算电协同趋势持续看好。
• 推荐金科科技、随心能科、深奥科技等企业，关注新能股份、优科德等。

特斯拉与机器人产业

• 特斯拉第二代Roadster采用航空航天技术，展示技术融合趋势。
• 人形机器人进入量产准备阶段，供应链产业化推进。
• 预计特斯拉财报将披露机器人生产目标及商业化计划。
• 建议关注拓扑机、荣升科技等具备机器人或航天领域第二增长曲线的零部件公司。

商业航天板块

• 特斯拉Roadster发布和珠海航展对商业航天板块有催化作用。
• 年底火箭可回收实验和卫星发射计划有望推动板块行情。
• 珠海航展展示长征九号等航天产品，对板块构成利好。
• 建议持续关注商业航天板块，年底行情值得期待。

机械板块投资策略

• 机械板块投资建议聚焦内需逆周期、业绩优异及科技超跌领域。
• 科技板块中内需逆周期方向如船舶轨交和核电、三季度业绩良好的公司以及科技板块中技术新方向和超预期表现的公司仍值得配置。
• 随着三季报披露期临近，业绩表现将影响市场溢价，需重点关注业绩超预期和扭亏为盈的科技公司。

逆周期行业分析

• 船舶行业正经历游轮订单爆发，干散货船将接力，周期长且前景看好。
• 轨交行业需求定，动车组采购量高，高级修及老旧车辆更新需求释放，稳支撑中车业绩。
• 核电行业自2022年起批复量定增长，预计2023年后进入投产高峰期，对运营商和设备商利好。
• 船舶、轨交和核电行业正处于或即将进入上行周期，具有长期投资潜力。

科技与军工板块三季度业绩展望

• 科技板块中业绩超预期的低估值公司及新技术进展公司，推荐华测检测等。
• 军工板块因行业反转预期及建军百年情绪催化，建议长期配置，短期关注军贸和大飞机，中期布局内需方向。

十五五期间信息化与智能化装备布局

• 信息化和智能化是内需方向的核心，数据链和无人装备重要性突出。
• 整体装备采购量预计平稳，但结构性变化集中在信息化和智能化领域。
• 建议提前布局，以实现长期收益。

油运板块分析

• 油运板块受地缘消息影响，市场出现恐慌情绪，但实际对VLCC市场影响有限。
• 美国可能解除部分船只制裁的象征性意义较大，执行难度高，实际影响较小。
• 原油趋势性低效增产的核心逻辑和油轮股市值中枢逐步上移的趋势不变。
• 建议将市场波动视为阶段性布局良机。

油运行业低效增长周期分析

• 油运行业因原油低效增长进入周期性变化，增产逆转与效率提升对行业趋势关键。
• 当前市场对油运行业的估值偏低，存在显著的安全边际和投资价值。
• 建议投资者关注行业基本面驱动的长期机会，同时警惕地缘政治因素可能带来的短期波动。