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山石网科机构调研纪要

2026-10-19 发现报告机构上传

山石网科是一家专注于网络安全领域的技术创新领导厂商，成立于2007年，2019年登陆科创板。公司围绕“可持续安全运营”理念，研发投入占比超27%，掌握21项自主研发核心技术，形成八大类产品服务和50余个行业解决方案。公司在美国硅谷、苏州、北京设有研发中心，连续三年获评国家高新技术企业。

2026年上半年度业绩表现：

营业收入45,132.64万元，同比增长8.28%
归属于上市公司股东的净利润-2,111.94万元，同比减亏72.41%
ASIC安全产品成为拉动经营改善的核心驱动力，实现规模化商用落地

核心业务进展：

ASIC安全芯片：
- 已应用于防火墙产品，具备高性能、低延时、低能耗等特点
- 相较传统方案节省成本，提升产品性价比
- 持续扩大市场覆盖，深耕高毛利重点行业
AI安全业务：
- 聚焦“企业AI应用安全”，构建AI安全产品矩阵
- 产品体系覆盖AI统一接入治理、AI原生安全运营、企业AI智能底座
- 已实现部分产品落地，如AI网关、安全大模型等

未来发展战略：

双A战略：
- 完善ASIC安全产品矩阵，向WAF、ADC等产品线拓展
- 推进AI安全技术研发，布局AI统一接入治理等产品

经营策略：

控费增效：考核体系由收入导向调整为毛利导向
结构优化：资源向高毛利产品、战略行业倾斜
海外拓展：深耕港澳、辐射东南亚、布局拉美，海外业务高速增长

业绩变动原因：

ASIC安全产品规模化商用落地
内部经营机制改革，强化成本管控
海内外市场同步开拓，把握国产替代政策红利

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山石网科2026年上半年度业绩表现如何？

2026年上半年度，山石网科营业收入45,132.64万元，同比增长8.28%。净利润为-2,111.94万元，同比减亏72.41%。ASIC安全产品成为拉动经营改善的核心驱动力，实现规模化商用落地，推动公司业绩增长。

山石网科的核心业务进展有哪些？

山石网科的核心业务主要围绕ASIC安全芯片和AI安全业务展开。ASIC安全芯片已应用于防火墙产品，具备高性能、低延时、低能耗等特点，节省成本并提升产品性价比。AI安全业务聚焦企业AI应用安全，构建AI安全产品矩阵，覆盖AI统一接入治理、AI原生安全运营、企业AI智能底座，部分产品如AI网关、安全大模型已实现落地。

网络安全赛道的发展趋势如何？

网络安全赛道持续快速发展，随着数字化转型加速，企业对网络安全的需求日益增长。AI技术赋能网络安全，提升威胁检测和响应能力成为重要趋势。国产替代加速，政策红利为国内网络安全厂商带来发展机遇。头部企业通过技术创新和产品升级，持续扩大市场份额。

山石网科报告重点分析了哪些方向？

报告重点分析了山石网科的核心业务进展、未来发展战略和经营策略。核心业务方面，关注ASIC安全芯片和AI安全业务的进展；未来发展战略方面，聚焦“双A战略”，完善ASIC安全产品矩阵并推进AI安全技术研发；经营策略方面，强调控费增效、结构优化和海外拓展。

山石网科研报有哪些风险提示？

山石网科面临的主要风险包括市场竞争加剧、技术更新迭代快带来的挑战、以及海外市场拓展的不确定性。此外，网络安全政策变化和客户集中度较高也可能对公司经营产生影响。公司需持续加强技术创新和成本管控，以应对潜在风险。

山石网科机构调研纪要

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