迈科期货早评：利空汇聚，美豆承压 一、外盘分析: 外盘变动 收盘价 涨跌 涨跌幅 基金变动 CBOT豆01 945.4 -9 -0.94% -26988 CBOT豆03 956.4 -9.6 -0.99% +9472 CBOT豆粕03 315.9 -2 -0.63% +1029 CBOT豆油03 32.74 -0.53 -1.59% -146 BMD棕油03 2520 -20 -0.79% -3823 注：美豆03为主力合约 昨日隔夜CBOT市场大豆主力03合约报收956.4美分/蒲式耳，较前一日跌9.6美分，跌幅0.99%。 巴西地区天气良好，气象部门也预计阿根廷周末将再出现有利降雨，令市场再度承压。近期国际大豆利空汇聚，巴西维持2017/18年度1.095亿吨的历史第二高产量预期不变，中国1月1日期将实行更为严格的美豆进口措施，再加上天气再度转变有利大豆生长，美豆再度回落。关注950一线支撑。 二、成本及利润分析 主要品种成本 升贴水 FOB CNF 成本 销售收入 利润 粕 油 巴西大豆（3月） 66 379.7 3199 3256 -93 2794 5669 巴西大豆（5月） 62 382.3 3316 3285 -181 2893 5871 美湾大豆（2月） 35 368.4 3218 3263 -105 2903 5329 马棕油（2/3月） 635 5382 5248 -134 菜籽（5月） 461 3778 4086 107 2240 6191 菜籽（国产） 4968 3734 -1404 3202 8848 注：成本为进口到岸成本，利润为盘面压榨利润，油粕为原料成本计算后的理论价格。升贴水单位为美分/蒲式耳，FOB及CNF单位为美元/吨，其他均为元/吨 三、国内现货市场分析 大豆 豆粕 豆油 均价 青岛 均价 张家港 均价 张家港 3605 3420 3073 2940 5596 5650 菜籽 菜粕 菜油 均价 湖北 均价 黄埔 均价 南通 4968 4900 2321 2300 6448 6470 棕榈油 玉米 鸡蛋 均价 广东 均价 长春 黄冈 石家庄 5192 5150 1814 1670 4.25 4.22 备注：1、豆油一级；菜油四级；棕榈油24度；玉米国标二等。2、鸡蛋单位元/斤，其余品种单位元/吨。 国内主要油粕品种基差报价情况如下： 豆粕：山东日照现货基差报M1805+130，1月M1805+120；华东1月M1805+60，2-5月M1805+80；广西未报；广东东莞现货M1805+170，2-3月M1805+120； 菜粕：张家港、厦门未报；广州一口价报2290，2-3月基差报RM805+0；防城港现货基差报RM805+0，1月RM805-20. 豆油：华北地区1月报Y1805+0；山东日照现货M1805-60，1月M1805-50；华东张家港1月报Y1805-30，3月+30；广东东莞1月Y1805-130； 棕榈油：天津现货报价5200-5210；张家港报5190；仪征P1805+50；连云港基差报价P1805-30；东莞P1805-100. 菜籽油：张家港东海1月基差报OI805-40；厦门、东莞未报；防城港1-3月基差报OI805-150. 四、总结 巴西地区天气良好，气象部门也预计阿根廷周末将再出现有利降雨，令市场再度承压。近期国际大豆利空汇聚，巴西维持2017/18年度1.095亿吨的历史第二高产量预期不变，中国1月1日期将实行更为严格的美豆进口措施，再加上天气再度转变有利大豆生长，美豆再度回落。关注950一线支撑。国内方面，目前进口大豆压榨仍有利润，油厂开机积极性依然较高，不过豆粕消费已有所回落，部分油厂已经出现豆粕胀库的情况。豆油成交有所好转，加上马棕油出口增加价格反弹，油脂表现出现改善，而另一边豆粕受到美豆及自身供应增长的拖累，短期油粕比料将出现反转。 操作建议： 做多油粕比。 油粕关注下方支撑。 李梦屿 孙颖 迈科期货股份有限公司 研究部 迈科期货股份有限公司 本报告仅作参考之用。不管在何种情况下，本报告都不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。报告是针对商业客户和职业投资者准备的，所以不得转给其它人员。尽管我们相信报告中资料和资料的来源是可靠的，但我们不保证它们绝对正确。我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。未经允许，不得以任何方式转载。 © 2017年迈科期货股份有限公司