沪镍&不锈钢早报—2026年10月19日

沪镍每日观点

1. 基本面：上周镍市供需双弱。成本端持续坍塌，印尼矿端宽松；供应端印尼新增产能持续放量，产品过剩格局未改；需求端疲软，不锈钢300系10月排产环比回落，钢厂利润倒挂压价；新能源端三元材料产量环比下降，增速放缓。库存小幅回落，但全球显性库存压力未减。整体看，成本支撑削弱叠加需求不振，镍价承压运行，偏空。
2. 基差：现货117450，基差2410，偏多。
3. 库存：LME库存279990吨，-2076；上交所仓单93532吨，-504，偏空。
4. 盘面：收盘价收于20均线以下，20均线向下，偏空。
5. 主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空。
6. 结论：沪镍2611，20均线以下弱势不改，但下方空间有限，远离均线或有小反弹。

不锈钢每日观点

1. 基本面：现货价格持平，矿供应充足，库存高位，矿价小幅回落，镍铁价格走弱，成本线支撑下移，不锈钢库存小幅回落，需求仍不旺，偏空。
2. 基差：不锈钢平均价格14825，基差1610，偏多。
3. 库存：期货仓单59740吨，-1136，中性。
4. 盘面：收盘价在20均线以下，20均线向下，偏空。

镍、不锈钢价格基本概览

• 数据来源：Mysteel、SHFE、SMM、中联金、大越期货研发中心

镍仓单、库存

• 截止10月16日，上期所镍库存106648吨，期中期货库存93532吨，分别减少602吨和527吨。

不锈钢仓单、库存

• 10月16日无锡库存57.78万吨，佛山库存35.66万吨，全国库存115.69万吨，环比下降3.22万吨，其中300系库存65.63万吨，环比下降2.96万吨。

镍矿、镍铁价格

不锈钢生产成本

镍进口成本测算

• 数据来源：Mysteel、Wind、大越期货研发中心

免责声明

• 本报告著作权属于大越期货股份有限公司，未经授权不得更改或传播。
• 报告信息仅供参考，不构成投资建议，大越期货不对报告内容准确性及使用后果负责。
• 报告观点不代表大越期货立场，投资者自主决策，与公司无关。