沪镍&不锈钢早报—2026年10月12日

沪镍每日观点

• 基本面：国庆后镍价破位下跌，延续供强需弱格局。印尼RKAB补充配额释放、WBN复产及雨季推迟导致矿价重心下移；不锈钢“金九”成色不足，10月300系粗钢排产环比减少3.67%，高镍生铁议价重心下移至1020元/镍附近，钢厂心理价位降低，成交清淡；国内精炼镍社会库存增加4119吨至12.2万吨，LME库存仍处28万吨以上高位，全球显性库存压力未减。纯镍冶炼亏损超万元/吨形成成本支撑，但矿端让利与需求疲软压制反弹空间。偏空。
• 基差：现货121650，基差2550，偏多。
• 库存：LME库存282864吨，减少1314吨；上交所仓单94059吨，增加3501吨，偏空。
• 盘面：收盘价收于20均线以下，20均线向下，偏空。
• 主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空。
• 结论：沪镍2611，20均线以下，震荡偏弱格局未改，可能继续承压。

不锈钢每日观点

• 基本面：现货不锈钢价格持平，矿供应充足，库存高位，矿价弱稳，镍铁价格再次走弱，成本线支撑偏弱，不锈钢库存上升，金九银十需求证伪。偏空。
• 基差：不锈钢平均价格15137.5，基差1587.5，偏多。
• 库存：期货仓单63503吨，减少1686吨，中性。
• 盘面：收盘价在20均线以下，20均线向下，偏空。
• 结论：不锈钢2611，回到20均线以下，低位震荡运行。

基差-沪镍

• 镍、不锈钢价格基本概览：数据来源包括Mysteel、SHFE、SMM、中联金、大越期货研发中心。

镍仓单、库存

• 截止到10月9日，上期所镍库存107250吨，期中期货库存94059吨，分别减少245吨和增加3224吨。

不锈钢仓单、库存

• 10月9日无锡库存60.76万吨，佛山库存36.18万吨，全国库存118.91万吨，环比上升2.67万吨，其中300系库存68.59万吨，环比上升1.84万吨。

镍矿、镍铁价格

• 数据来源包括Mysteel、Wind、大越期货研发中心。

镍进口成本测算

• 数据来源包括Mysteel、Wind、大越期货研发中心。

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