2026年10月12日申万期货品种策略日报-黄金白银

报告分析了夜盘贵金属震荡回升的市场表现，指出沪金2702、沪银2702等合约价格上涨，但美元指数与美债收益率高位对反弹构成约束。同时关注美联储10月维持利率不变概率达81.7%，中东局势不确定性增加，上期所黄金库存减少而COMEX黄金库存增加，SPDR黄金ETF持仓下降，SLV白银ETF持仓上升等关键数据。

短期贵金属大概率延续震荡格局，需重点关注美国9月CPI数据。长期看，美债信用风险重定价推动“去美元化”趋势，全球央行购金趋势不改，为黄金价格构筑坚实底部支撑。白银、铂金、钯金兼具金融与工业双重属性，向上弹性依赖工业需求配合。

报告重点分析了贵金属市场表现、美联储政策动向、地缘政治影响、能源危机进展、库存与持仓变化以及美元指数、标普500指数、10年期美债收益率等宏观指标。同时评估了短期震荡格局与长期支撑因素。

当前贵金属市场呈现震荡回升态势，沪金、沪银合约价格上涨，但美元指数与美债收益率高位制约反弹空间。中东局势不确定性增加，库存与持仓变化显示市场情绪波动，需持续关注美联储政策及宏观指标变动。

报告提示宏观环境和产业链影响因素存在不确定性变化，如美联储政策转向、地缘政治冲突升级或能源危机恶化可能影响贵金属价格。此外，市场波动风险始终存在，投资决策需谨慎参考报告观点和建议。