通信行业周报：OCP峰会引领光互联架构升级

本周通信行业指数大幅跑输沪深300指数

本周（10.12-10.16），沪深300指数周收盘跌3.40%，通信行业指数周收盘大跌10.87%，通信行业指数大幅跑输沪深300指数7.47个百分点。横向来看，A股市场整体下跌，申万一级行业指数周收盘29家下跌，通信行业领跌全市场，仅8家成分个股上涨，其中司南导航、中国电信、阿莱德涨幅居前。

OCP峰会引领光互联架构升级

本周通信行业重点事件包括OCP全球峰会、英伟达与思科联合推出新型光模块、美国FCC 26-50通信供应链新规生效等。

1. OCP全球峰会召开，AI互联架构成为产业竞争核心
   本届OCP峰会以“Scaling Innovation for the AI Era”为主题，重点关注高速互联、液冷、供电系统等，确认AI算力网络技术演进将向高速光互联、Scale-up网络架构、交换芯片与光模块协同设计等三个方向演进。高速光模块仍是AI算力基础设施中需求确定性相对较高的方向，CPO、光交换及Scale-up光互联有望成为下一阶段技术升级的重要增量市场。

2. 英伟达联合思科推出USFP，光模块进入更高密度发展阶段
   英伟达与思科推出Ultra-Dense Small Form Factor Pluggable（USFP）新型可插拔光模块方案，通过更高密度的可插拔架构提高AI集群网络容量并降低单位比特传输功耗。该技术路线的出现，意味着可插拔光模块仍具有持续升级空间，未来将与CPO方案形成多技术路线并存的竞争格局。

3. 美国FCC 26-50通信供应链新规生效，国产光模块出口风险再度引发市场关注
   美国FCC于2026年10月13日正式生效FCC 26-50新规，主要针对被列入Covered List的特定主体生产的逻辑处理类硬件组件，并未直接禁止中国光模块进入美国市场，但美国针对中国光模块产业链的监管正在明显升级。近期美国针对中国光模块的政策风险正在由一般性供应链安全审查向针对具体企业和具体产品的限制措施演进。

本周通信行业市场数据及判断

1. 通信行业市占率指标本周维持低位震荡
   本周通信行业成交总金额为5016.89亿元，市占率下降到申万全行业第五位，市场资金对行业后市预期未出现明显变化，行业下跌趋势尚未改变。

2. 未来市场热点或将再度向通信行业集中
   通信设备行业在申万31个行业中下降到第五位，市场热度已脱离全行业前排位置，预示未来通信行业的市场热度将有所降低。

3. 对行业短期市场机会的综合判断
   结合行业重点事件及市场行情数据，通信设备行业对市场资金吸引力保持于低位，短期内市场热度将有所降低。目前影响行业估值水平的主要事件是美国对光模块监管的潜在方案，但在短期来看，相关禁令并未直接影响到重点公司盈利预测，建议逐步把握光通信行业上下游的投资机会。

行业风险因素分析

地缘政治风险、Agent落地进程不及预期、算力成本与投资收益率压力等。