请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 1 / 10 证券研究报告 | 新三板策略研究 新三板每日风云榜 【联讯新三板每日风云榜】一周IPO市场回顾，新三板企业五过二，捷昌驱动取消审核或与三类股东有关 2017年12月28日 目录 分析师：彭海 执业编号：S0300517030001 电话：010-84938897 邮箱：penghai@lxsec.com 研究助理：魏彬 电话：010-64408587 邮箱：weibin@lxsec.com 联系人：王婧瑶 邮箱：wangjingyao@lxsec.com 一、每日热点 .......................................................................................... 2 二、每日市况点评 ................................................................................... 5 三、变更转让方式 ................................................................................... 6 四、挂牌与退市 ....................................................................................... 6 五、定向增发 .......................................................................................... 7 六、每日十大热点个股 ............................................................................ 7 新三板策略研究。。。。。。。。。。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 2 / 10 一、每日热点 12月22日，证监会官网公布了最新IPO申报企业排队审核情况。截至2017年12月21日，处于IPO已受理状态首发申报新三板企业17家，已获得证监会反馈企业增加至109家，预先披露更新17家（2家已过会、2家被否、1家取消上会），暂缓表决1家，中止审查企业3家，合计143家。目前来自于新三板（含已退市）的排队审查企业占所有排队审查企业（含中止审查）的30.0%，该比例已连续两周下滑。 图表1： IPO在审公司中新三板企业占比 资料来源:联讯证券 这个比例近期保持在30%之上，一方面体现出新三板已经成为首发上市公司的重要来源地，另一方面也说明了在IPO堰塞湖快速减退的情况下，新三板企业IPO审核仍有一定的积压情况。从下图中我们可以看出，新三板企业占离上会最接近的预披露更新阶段比例仍然不高。 图表2： 不同审核阶段新三板企业占比 资料来源:联讯证券 上周共有五家来自新三板的拟IPO企业上会审核，结果喜忧参半。其中淳中科技、新产业顺利过会，宇邦新材、通领科技被否，捷昌驱动被取消上会。 新三板策略研究。。。。。。。。。。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 3 / 10 12月26日，新三板企业淳中科技过会，公司从IPO被证监会受理到过会仅用时218天，在新三板已过会企业中用时最少。淳中科技于2016年1月15日挂牌新三板，是国内显控系统设备及解决方案提供商，主要产品包括图像处理设备、矩阵切换设备、信号传输设备及数字视频综合平台、显控协作平台等。公司经营情况良好，2016年实现净利润8,144.69万元，同比增长69.18%；2017上半年实现净利润4,729.79万元，同比增长10.03%。 12月27日，已经摘牌的原新三板企业新产业过会，公司从IPO被证监会受理到过会用时621天。新产业于2014年7月25日挂牌新三板，是一家体外检测试剂和设备生产商。新产业原先是新三板市场上的优质明星企业，公司经营情况良好，2016年实现净利润45,169.46万元，同比增长81.32%；2017上半年实现净利润24,386.38万元，同比增长27.02%。但是由于存在三类股东问题，新产业的IPO进程在很长一段时间内都处于停滞状态。于是，公司在今年8月底从新三板摘牌，并在退市后完成了三类股东清理工作。年底前，随着三类股东政策松动，公司IPO之路终于出现了明显的进展，并顺利过会。 与上述两家公司成功过会相比，通领科技和宇邦新材却铩羽而归。通领科技是一家汽车内饰件生产企业，公司经营情况波动较大，2016年实现净利润2,875.94万元，同比下滑31.36%；2017上半年实现净利润2,589.80万元，同比大涨544.64%。发审委员主要关注询问了通领科技的毛利率和净利润下滑、同业竞争、关联交易等问题，其中同业竞争或成为了通领科技IPO的硬伤。宇邦新材是一家高性能光伏焊带生产企业，公司经营业绩不甚理想。2016年实现净利润6,982.49万元，同比下滑23.87%；2017上半年实现净利润2,831.56万元，同比继续下滑40.57%。发审委员主要关注询问了宇邦新材的经营业绩下降、可持续盈利能力、是否存在利润调节行为、募投项目实施的可行性等问题。由此可见，这两家公司均为带病闯关，被否也是在情理之中的事情。 此外，原定于12月26日上会的新三板企业捷昌驱动，因相关事项需要进一步核查，证监会决定取消发审委会议对捷昌驱动的审核。由于捷昌驱动的股东中存在多家资管计划、契约型基金，且股东人数高达264名。因此，捷昌驱动的取消审核或与三类股东问题有关。包括金丹科技和捷昌驱动在内，到目前，仍然没有携带三类股东且并未清理的新三板企业成功过会的先例，上周五出台的新三板制度改革也未现三类股东相关解决方案身影。因此，三类股东问题何时解决仍然存在一定的悬念。目前新三板企业要想顺利过会，仍需提前清理三类股东，即便携带三类股东进入预披露更新阶段，仍有可能面临被搁置的局面。 2017年收官，今年有26家来自新三板的企业成功IPO过会，其中已有17家公司在A股市场成功上市。而算上往年数据，至今已有40家三板企业成功IPO，其中31家企业已登陆A股上市。 图表3： 今年成功IPO过会的新三板挂牌企业一览 序号 代码 名称 挂牌日期 摘牌日期 过会时间 上市板块 上市日期 所属行业 1 831645.OC 三星新材 2015-01-07 2017-02-24 2017-01-06 主板 2017-03-06 非金属矿物制品业 2 430568.OC 光莆电子 2014-01-24 2017-03-21 2017-02-28 创业板 2017-04-06 计算机、通信和其他电子设备制造业 3 831215.OC 新天药业 2014-10-23 2017-05-09 2017-04-12 中小板 2017-05-19 医药制造业 4 430599.OC 艾艾精工 2014-01-24 2017-05-24 2017-04-24 主板 2017-05-25 橡胶和塑料制品业 5 832362.OC 佩蒂股份 2015-04-23 2017-06-06 2017-05-10 创业板 2017-07-11 农副食品加工业 6 831517.OC 凯伦建材 2014-12-16 2017-06-27 2017-05-24 创业板 2017-10-26 非金属矿物制品业 7 430605.OC 阿科力 2014-01-24 2017-08-22 2017-07-04 主板 2017-10-25 化学原料及化学制品制造业 8 834864.OC 万马科技 2015-12-09 2017-08-18 2017-07-12 创业板 2017-08-31 计算机、通信和其他电子设备制造业 9 832582.OC 众源新材 2015-06-11 2017-08-17 2017-07-21 主板 2017-09-07 有色金属冶炼和压延加工业 新三板策略研究。。。。。。。。。。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 4 / 10 序号 代码 名称 挂牌日期 摘牌日期 过会时间 上市板块 上市日期 所属行业 10 832772.OC 银都股份 2015-07-17 2017-08-21 2017-07-25 主板 2017-09-11 通用设备制造业 11 833456.OC 世纪天鸿 2015-09-15 2017-08-29 2017-07-26 创业板 2017-09-26 新闻和出版业 12 832933.OC 九典制药 2015-07-24 2017-09-15 2017-08-23 创业板 2017-10-10 医药制造业 13 832374.OC 丽岛新材 2015-05-13 2017-10-25 2017-09-12 主板 2017-11-02 金属制品业 14 834108.OC 万隆股份 2015-11-16 2017-03-07 2017-09-13 创业板 2017-10-19 计算机、通信和其他电子设备制造业 15 831103.OC 怡达化学 2014-08-22 2017-10-30 2017-09-20 创业板 2017-11-15 化学原料及化学制品制造业 16 834393.OC 爱柯迪 2015-12-14 2017-11-01 2017-09-26 主板 2017-11-17 汽车制造业 17 837311.OC 药石科技 2016-06-07 2017-06-16 2017-09-27 创业板 2017-11-10 医药制造业 18 831263.OC 科华控股 2014-11-03 2017-12-26 2017-11-10 主板 —— 汽车制造业 19 833138.OC 长江材料 2015-07-30 2017-12-20 2017-11-14 中小板 —— 非金属矿物制品业 20 831008.OC 百华悦邦 2014-08-29 2017-12-25 2017-11-15 创业板 —— 机动车、电子产品和日用产品修理业 21 832099.OC 新疆火炬 2015-03-11 2017-12-15 2017-11-21 主板 —— 燃气生产和供应业 22 832675.OC 福达合金 2015-07-01 2017-08-23 2017-12-05 主板 —— 电气机械和器材制造业 23 833761.OC 科顺防水 2015-10-15 —— 2017-12-06 创业板 —— 非金属矿物制品业 24 832745.OC 奥飞数据 2015-07-15 —— 2017-12-06 创业板 —— 软件和信息技术服务业 25 834801.OC 淳中科技 2016-01-15 —— 2017-12-26 主板 —— 计算机、通信和其他电子设备制造业 26 830838.OC 新产业 2014-07-25 2017-08-31 2017-12-27 创业板 —— 专用设备制造业 资料来源：联讯证券 上周证监会对新三板拟IPO企业的审核节奏正常。共有未来电器(833054.OC)、巴兰仕(430674.OC)、华电电气(830968.OC)等3家企业从已受理阶段进入已反馈阶段；新增受理方面，上周共有2家新三板企业IPO申请材料被证监会受理，分别为建通测绘(832255.OC)和刚刚摘牌的华绿生物(832838.OC)；终止审查方面，海纳生物(831171.OC)、日懋园林(830980.OC)、华灿电讯(830771.OC)被证监会终止审查，已撤回上市申请材料，近期新三板终止审查企业数量已出现明显增加的势头。 上周，蓝怡科技(834099.OC)、新瀚新材(8