商品研究晨报

观点与策略：

• 橡胶：宽幅震荡
• 合成橡胶：震荡运行
• 沥青：短期窄幅震荡
• LLDPE：成本高位震荡，乙烯排产回切
• PP：原料紧张短期难解，PDH回归延期
• 烧碱：低位震荡
• 纸浆：震荡运行
• 甲醇：步入震荡格局
• 尿素：中期维度先抑后扬
• 苯乙烯：高位震荡
• LPG：基本面存转弱预期，关注海外成品油拐点
• 丙烯：下游负反馈进行时，关注供应装置恢复
• PVC：短期震荡为主
• 燃料油：强势仍在，价格继续上冲
• 低硫燃料油：窄幅调整，亚太现货高低硫价差小幅反弹
• 集运指数（欧线）：关注移仓节奏，11-12反套持有
• 胶版印刷纸：逢高抛空为主
• 纯苯：高位震荡
• 棕榈油：地缘升温，情绪筑底
• 豆油：上行驱动有限，跟随油脂为主
• 豆粕：隔夜美豆微跌，关注连粕是否反弹
• 豆一：盘面反弹震荡
• 玉米：暂无上涨驱动
• 白糖：多单继续持有
• 棉花：受外部市场情绪影响
• 鸡蛋：现货企稳，盘面预期弱
• 生猪：被动累库，等待现货印证
• 花生：震荡运行

【基本面跟踪】

• 橡胶：9月越南天然橡胶对华出口大幅下滑，海外市场需求形成对冲；越南橡胶进口来源分化，泰国增量突出。
• 合成橡胶：丁二烯库存增加，下游需求下滑，顺丁橡胶驱动偏中性，产业链价格进入宽幅震荡格局。
• 沥青：地方炼厂排产计划调整，沥青库存持续去库，市场短期窄幅震荡。
• LLDPE：聚烯烃利润偏低延续，乙烯排产回切，LLDPE成本高位震荡。
• PP：原料紧张短期难解，PDH回归延期，PP开工率下滑，市场震荡运行。
• 烧碱：价格弱势和交割压力拖累远月估值，供应端压力会在四季度持续回升，市场低位震荡。
• 纸浆：港口库存累库，下游需求整体平稳偏弱，纸浆市场震荡运行。
• 甲醇：现货加速上涨挤压下游利润，供应端高位运行，需求端MTO产生负反馈，甲醇市场步入震荡格局。
• 尿素：需求处于阶段性空档期，供应压力逐步增加，尿素库存高位累库，短期弱势运行，中期底部反转。
• 苯乙烯：纯苯进口增加，下游采购意愿下滑，苯乙烯短期维持偏紧，高位震荡。
• LPG：基本面存转弱预期，关注海外成品油拐点，市场震荡运行。
• 丙烯：下游负反馈进行时，关注供应装置恢复，丙烯市场震荡运行。
• PVC：需求乏力，行业低开工、持续去库和成本支撑，市场短期震荡为主。
• 燃料油：强势仍在，价格继续上冲，市场趋势强度为1。
• 低硫燃料油：亚太现货高低硫价差小幅反弹，市场窄幅调整，趋势强度为1。
• 集运指数（欧线）：关注移仓节奏，11-12反套持有，趋势强度为0。
• 胶版印刷纸：市场交投氛围一般，纸企库存压力增加，胶版印刷纸逢高抛空为主，趋势强度为-1。
• 纯苯：华东纯苯库存去库，山东地炼库存压力不大，纯苯市场高位震荡，趋势强度为0。
• 棕榈油：马来西亚棕榈油出口增加，产量减少，棕榈油市场情绪筑底，趋势强度为0。
• 豆油：美豆期货下跌，油脂上行驱动有限，豆油市场跟随油脂为主，趋势强度为0。
• 豆粕：美豆期货微跌，豆粕市场关注连粕是否反弹，趋势强度为0。
• 豆一：盘面反弹震荡，趋势强度为0。
• 玉米：东北玉米价格承压，华北玉米价格弱势震荡，进口谷物预售价格较低，玉米市场暂无上涨驱动，趋势强度为-1。
• 白糖：巴西产量减少，中国进口量增加，全球供应过剩，白糖市场多单继续持有，趋势强度为1。
• 棉花：棉花现货成交淡，下游订单偏弱，美棉出口销售数据不佳，棉花市场受外部市场情绪影响，趋势强度为0。
• 鸡蛋：现货企稳，盘面预期弱，趋势强度为0。
• 生猪：生猪被动累库，等待现货印证，趋势强度为0。
• 花生：各产区上货量有限，市场交易多按需进行，花生市场震荡运行，趋势强度为0。