电力行业周报：江苏取消工商业“固定电价”，有望提升发电侧顺价能力

本周行业观点

• 江苏取消工商业“固定电价”：江苏省电力交易中心印发《2027年江苏电力零售市场交易工作指引》，取消固定价格电量比例、现货市场价格联动电量比例、比例分成方式，推进电能量价格传导批发市场价格。新的零售套餐电能量价格公式为：零售套餐电能量价格 = 批发市场价格 + 浮动价格 + K分摊×当月分摊价格。电能量封顶价格公式为：电能量封顶价格 = 零售套餐参考价格 + F×批发市场价格 + 当月分摊价格。售电公司对电价影响或减弱，关注四季度浮动价格报价区间。
• 福建发布现货市场交易细则：福建电力现货市场正式运行，标志着福建省完整电力市场体系建成。现货市场申报与出清价格范围暂取0-1000元/兆瓦时，价格上限体现灵活性机组、储能等边际价值，价格下限为0，倒逼市场主体提升预测能力。
• 火电：环渤海动力煤（Q5500）市场价上升至1025元/吨，沿海8省电厂库存及日耗数据未详细说明。
• 水电：10月16日三峡入库流量同比下降40.56%，出库流量同比下降36.79%。
• 绿电：硅料价格持平于40.00元/KG，主流硅片价格持平于1.07元/PC，长期看光伏项目收益率有望提升。
• 碳市场：交易收盘价格较上周上涨1.84%，本周成交量544.10万吨，成交额5.33亿元，收盘价97.56元/吨。

本周行情回顾

• 上证指数报收3716.28点，下跌2.56%；沪深300指数报收4170.61点，下跌3.40%；中信电力及公用事业指数报收3081.11点，下跌2.25%，跑赢沪深300指数1.14pct。
• 个股涨跌：涨幅前五为韶能股份（7.40%）、中国广核（3.61%）、江苏新能（2.50%）、华能国际（2.46%）、黔源电力（2.34%）；跌幅前五为川能动力（-11.19%）、大连热电（-10.74%）、协鑫能科（-9.83%）、立新能源（-9.52%）、豫能控股（-9.09%）。

行业资讯

• 行业要闻：全国首批绿证跨境集中交易达成，我国发布15项氢能国家标准，首个全链条绿色低碳乙烯工程投入商业运营，“十五五”首个中小型抽蓄项目投产。
• 重点公司公告：未详细说明。

投资建议

• 关注煤电一体化&高长协煤比例&电价反转预期火电企业：国电电力、华能国际（A+H）、大唐发电、宝新能源、陕西能源、新集能源。
• 关注水电：长江电力、华能水电以及川投能源。
• 关注算电协同相关标的：涪陵电力、晶科科技、金开新能、甘肃能源。
• 关注优质风光资产：新天绿能、龙源电力、中闽能源等。
• 关注核电站：中国核电和中国广核。
• 关注燃气企业：新奥能源、新奥股份、深圳燃气、佛燃能源。

风险提示

• 原料价格超预期上涨；项目建设进度不及预期；电力辅助服务市场、绿证交易等政策不及预期。