电力行业周报：甘肃首推省级发电侧容量电价，煤电固定成本全额补偿

请仔细阅读本报告末页声明的能力有限，抽水蓄能电站尚处于建设初期，暂包括合规在运的公用煤电机组、电网侧新型储能。暂按每年每千瓦330元执行，执行期限2年。执行期满后另行测算确定。容量电费=申报容量×容量电价×容量供需系数。（1）容量需求：按当年系统净负荷曲线的最大值所在时刻对应的省内用电负荷、外送容量需求、备用容量之和减去可中断负荷容量计算确定。（2）有效容量：煤电机组的有效容量根据铭牌容量扣除厂用电后确定；电网侧新型储能的有效容量根据满功率放电时长/6×额定功率并扣除厂用电后后确定；风电、光伏机组的有效容量根据装机容量扣除厂用电后的7%、1%确定。水电机组的有效容量根据装机容量扣除厂用电后，蓄水式按98%、径流式按32%确定。（3）容量供需系数：容量需求与有效容量的比值，数值大于1时取1。增持（维持）行业走势作者分析师张津铭执业证书编号：S0680520070001邮箱：zhangjinming@gszq.com分析师高紫明执业证书编号：S0680524100001邮箱：gaoziming@gszq.com分析师刘力钰执业证书编号：S0680524070012邮箱：liuliyu@gszq.com研究助理廖岚琪执业证书编号：S0680124070012邮箱：liaolanqi@gszq.com相关研究1、《电力：可再生能源电力消纳责任权重下发，五大行业强制绿电消费》2025-07-132、《电力：高温炙烤创纪录，电力配置正当时》2025-07-063、《电力：光伏5月新增装机93GW，南方区域电力市场启动连续结算》2025-06-29-20%-10%0%10%20%30%2024-072024-11电力 2025-03沪深300 请仔细阅读本报告末页声明的灵活调节资源价值兑现，同时也有助于解决新能源消纳，更适应新能源高渗透的新型电力系统。投资建议：甘肃首推省级发电侧容量电价，煤电固定成本全额补偿。新能源占比提升催化系统调节电源需求，全面利好火电灵活调节价值兑现，同时也有助于解决新能源消纳，更适应新能源高渗透的新型电力系统。建议重视电力板块配置。建议关注季度业绩具备弹性的火电板块：华能国际、华电国际、宝新能源、申能股份、建投能源、浙能电力；以及火电灵活性改造龙头：青达环保。推荐关注存量项目占比较高&短期收益确定性更优、以及中长期更具降本增效优势绿电运营商。推荐布局低估绿电板块，推荐优先关注低估港股绿电以及风电运营商，建议关注新天绿色能源（H）、中闽能源、福能股份。把握水核防御，关注随着汛期与雨季到来后来水弹性改善标的，建议关注长江电力、国投电力、川投能源、华能水电；核电板块，建议关注中国核电和中国广核。风险提示：原料价格超预期上涨；项目建设进度不及预期；电力辅助服务市场、绿证交易等政策不及预期。重点标的股票股票投资EPS（元）代码名称评级2024A2025E2026E2027E600023.SH浙能电力买入0.580.470.540.58000543.SZ皖能电力买入0.910.941.041.06600795.SH国电电力买入0.550.430.510.54600011.SH华能国际买入0.650.770.780.83688501.SH青达环保买入0.761.722.102.51600956.SH新天绿能买入0.400.550.640.73资料来源：Wind，国盛证券研究所 P.2 P.3内容目录1.本周行业观点......................................................................................................................................41.1甘肃首推省级发电侧容量电价，煤电固定成本全额补偿..................................................................41.2火电：煤价反弹至639元/吨........................................................................................................51.3水电：7月18日三峡入库流量同比下降46.15%，出库流量同比下降58.25%...................................71.4绿电：硅料价格上升，主流硅片价格上升......................................................................................81.5碳市场：交易价格较上周下降0.53%............................................................................................92.本周行情回顾.....................................................................................................................................103.行业资讯............................................................................................................................................113.1行业要闻...................................................................................................................................113.2重点公司公告............................................................................................................................13风险提示..............................................................................................................................................14图表目录图表1：环渤海动力煤（Q5500）市场价（单位：元/吨）..........................................................................5图表2：秦皇岛港动力煤库存（万吨）....................................................................................................5图表3：沿海8省电厂-库存（万吨）......................................................................................................5图表4：沿海8省电厂-日耗（万吨）......................................................................................................5图表5：中国LNG到岸价（单位：美元/百万英热单位）...........................................................................5图表6：中国LNG出厂价格全国指数（单位：元/吨）...............................................................................5图表7：火电发电量（单位：亿千瓦时）.................................................................................................6图表8：火电新增装机量（单位：万千瓦）..............................................................................................6图表9：火电平均利用小时数（单位：小时）...........................................................................................6图表10：火电投资完成额（单位：亿元）...............................................................................................6图表11：三峡入库流量（立方米/秒） .....................................................................................................7图表12：三峡出库流量（立方米/秒） .....................................................................................................7图表13：水电发电量（单位：亿千瓦时）...............................................................................................7图表14：水电新增装机量（单位：万千瓦）............................................................................................7图表15：水电平均利用小时数（单位：小时）.........................................................................................8图表16：水电投资完成额（单位：亿元）...............................................................................................8图表17：硅料及组件价格......................................................................................................................8图表18：风光发电量（单位：亿千瓦时）...............................................................................................9图表19：风光新增装机量（单位：万千瓦）............................................................................................9图表20：风光利用小时数（单位