煤矿产量及蒙煤通关上升，双焦偏弱运行

焦煤核心观点

• 供应端：节后煤矿复产加快，产量明显上升。国家发改委要求山西省加快停产煤矿复工复产，预计后续煤矿产量将进一步增加，关注后续复产高度。蒙煤通关量有所上升，口岸提质增效、优先通关政策及年底冲量预计将推动蒙煤通关继续回升。
• 需求端：焦炭产量略有下滑，焦煤需求走弱，预计后续焦炭产量小幅波动。
• 库存端：煤矿精煤库存显著上升，原煤小幅累库，钢厂焦煤库存小幅去化；焦企对焦煤有所补库，当前焦企库存处于历年同期偏低水平，后续关注补库力度。
• 价格表现：蒙5精煤、吕梁低硫主焦煤均偏弱运行，蒙5原煤震荡偏强运行。
• 结论：焦煤供需格局将趋于宽松，震荡偏弱运行。

焦炭核心观点

• 供应端：焦炭第二轮提降落地，焦企转为亏损。焦企焦炭产量有所上升，钢厂焦炭产量明显下滑，焦炭总产量下滑。
• 需求端：铁水产量小幅回落，焦炭两轮提降落地，钢厂利润略有修复，钢厂盈利率小幅回升，但当前仍处于底部水平，预计铁水产量将持稳或小幅回落。
• 库存端：钢厂利润较差，以消耗自身库存为主，钢厂焦炭库存去化；随着焦企焦炭产量回升，焦企有所累库；港口库存持续去化，当前已处于偏低水平；焦炭总库存去化，当前处于偏低水平。
• 价格表现：日照港、吕梁、焦炭出口价格均偏弱运行。
• 结论：短期看，焦炭首轮提涨可能对焦炭有一定支撑；中长期看，焦煤供应回升将带动焦煤现货偏弱运行，焦炭成本支撑预计走弱，震荡偏弱运行。

关键数据

• 焦煤库存：截至10月16日，焦煤总库存2626.55万吨（+2.93），煤矿精煤库存247.54万吨（+6.97），钢厂焦煤库存761.13万吨（-1.79），焦企焦煤库存931.23万吨（+7.44）。
• 焦炭库存：截至10月16日，焦炭总库存804.34万吨，港口库存146.11万吨，钢厂焦炭库存580.22万吨。
• 产量：截至10月16日，全样本焦化厂焦炭日均产量61.7万吨（+0.39），全样本焦企和钢厂焦炭总产量108.42万吨（-0.12）。
• 铁水产量：截至10月16日，日均铁水产量233.66万吨（-0.18）。
• 价格：唐山蒙5精煤折仓单价1818元/吨，01合约基差336（+108）；蒙5原煤自提价1640元/吨（+10）；吕梁低硫主焦煤出厂价2258元/吨（-42）。

关注事件

• 焦煤：煤矿恢复进展，蒙煤通关情况，铁水产量情况。
• 焦炭：钢厂盈利率，焦煤供应恢复情况，铁水产量。