沥青期货早报

每日观点

• 供给端：中石油10月排产34.4万吨，环比增9.9%但同比降43.5%；地方炼厂排产71.6万吨，环比降13.6%但同比降50.9%。本周样本产能利用率22.3274%，环比增0.850个百分点，出货量增37.50%，产量增3.96%，检修量降0.72%，炼厂增产提升供应压力，下周或将加剧。
• 需求端：重交沥青开工率23.1%（历史均值较高），建筑沥青开工率1.8%，改性沥青开工率6.494%，道路改性沥青开工率22%，防水卷材开工率32%，总体需求低于历史同期，偏空。
• 成本端：日度加工沥青利润446.67元/吨，环比增22.90%；周度山东地炼延迟焦化利润-418.09元/吨，环比增2.29%，沥青加工利润及与焦化利润差均增加；原油走弱，短期成本支撑减弱。
• 基差：10月16日山东现货价6135元/吨，01合约基差1692元/吨，现货升水期货。
• 库存：社会库存31.8万吨，环比减2.75%；厂内库存39.1万吨，环比增2.09%；港口稀释沥青库存7万吨，环比持平。社会库存去库，厂内库存累库，港口库存稳定。
• 盘面与持仓：MA20向下，01合约期价收于MA20下方；主力持仓净多但多减。
• 结论：炼厂增产提升供应，旺季需求恢复不及预期且低迷，库存去库，原油走弱成本支撑减弱。沥青2701在4804-5054区间震荡。

主要逻辑与风险

• 利多：成本端油价偏强震荡支撑，商业库存去化，南方需求平稳。
• 利空：主营炼厂增产，北方施工季节性回落，节后需求走弱。
• 核心逻辑：成本支撑但供需两端力度减弱，供应增量资源竞争加剧，需求季节性下滑，现货承压。
• 主要风险：地缘局势扰动油价，炼厂增产超预期，需求下滑加速。

沥青行情概览

• 昨日行情：无具体数据更新。

沥青期货行情分析

• 基差走势：图表未提供具体数据。
• 价差分析：主力合约价差图表未提供具体数据。
• 沥青原油价格走势：图表未提供具体数据。
• 原油裂解价差：图表未提供具体数据。
• 沥青、原油、燃料油比价走势：图表未提供具体数据。

沥青现货行情分析

• 各地区市场价走势：图表未提供具体数据。

沥青基本面分析

• 利润分析：沥青利润图表未提供具体数据，焦化沥青利润价差走势图表未提供具体数据。
• 供给端：
  • 出货量：图表未提供具体数据。
  • 稀释沥青港口库存：7万吨，环比持平。
  • 产量：图表未提供具体数据。
  • 马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势：图表未提供具体数据。
  • 地炼沥青产量：图表未提供具体数据。
  • 开工率：图表未提供具体数据。
  • 检修损失量预估：图表未提供具体数据。
• 库存：
  • 交易所仓单：图表未提供具体数据。
  • 社会库存和厂内库存：社会库存31.8万吨，环比减2.75%；厂内库存39.1万吨，环比增2.09%。
  • 厂内库存存货比：图表未提供具体数据。
• 进出口情况：图表未提供具体数据。
• 需求端：
  • 石油焦产量：图表未提供具体数据。
  • 表观消费量：图表未提供具体数据。
  • 下游需求：图表未提供具体数据，包括下游机械需求走势图。
  • 沥青开工率：重交沥青23.1%，建筑沥青1.8%，改性沥青6.494%，道路改性沥青22%，防水卷材32%。
  • 下游开工情况：图表未提供具体数据。

沥青基本面分析-供需平衡表

• 图表未提供具体数据。

免责声明

• 未经授权不得更改或传播报告内容，大越期货不对信息准确性、可靠性等作保证，不构成投资建议，投资者独立决策。