铁矿周报：铁水持续低位 铁矿震荡承压

核心观点

• 需求端：钢厂亏损严重，铁水产量低位，控产降库意愿较强，钢厂按需采购为主。上周247家钢厂高炉开工率80.51%，环比下降0.86个百分点，同比去年下降3.76个百分点；日均铁水产量233.66万吨，环比减少0.18万吨，同比减少7.29万吨。
• 供应端：上周海外发运环比减少，到港环比增加，港口库存环比增加，供应压力持续存在。全球铁矿石发运总量3088.2万吨，环比减少399.1万吨；澳洲巴西铁矿发运总量2502.2万吨，环比减少290.9万吨。全国47个港口进口铁矿库存17369.17万吨，环比增加54.65万吨；日均疏港量337.69万吨，下降20.44万吨。
• 总体结论：供应端压力持续存在，需求端钢厂控产降库意愿强，铁矿预计震荡偏弱。

关键数据

• 钢厂高炉开工率：80.51%（环比-0.86%，同比-3.76%）
• 高炉炼铁产能利用率：87.74%（环比-0.06%，同比-2.59%）
• 钢厂盈利率：8.23%（环比+1.30%，同比-47.18%）
• 日均铁水产量：233.66万吨（环比-0.18万吨，同比-7.29万吨）
• 全球铁矿石发运总量：3088.2万吨（环比-399.1万吨）
• 澳洲巴西铁矿发运总量：2502.2万吨（环比-290.9万吨）
• 全国港口铁矿库存：17369.17万吨（环比+54.65万吨）
• 日均疏港量：337.69万吨（下降20.44万吨）

行业要闻

1. 淡水河谷拟通过约1.9亿美元资本出资，取得巴西矿业公司Ligga S.A. 30%的少数股权。
2. 国家主席习近平应美国总统特朗普邀请，对美国进行国事访问。

研究结论

• 铁矿市场供强需弱，库存高位压制，期现货偏弱共振。现货市场日照港PB粉报价642元/吨，环比下跌11元/吨。
• 预计铁矿震荡偏弱，风险因素包括宏观超预期和需求不确定性。