达瑞电子300976调研纪要

一、展厅参观及公司介绍
投资者参观公司展厅了解发展历程、产品线及客户，随后公司投资者关系总监豆鹏详细介绍公司业务体系、财务表现及未来规划。

二、互动交流核心内容

1. 收购维斯德剩余股权估值

   • 剩余20%股权按整体估值4.78亿元定价，综合考虑维斯德当前盈利能力、高速成长阶段及碳纤维应用前景，定价公允。

2. 东莞运宏液冷业务订单

   • 已有部分液冷项目在手订单，配合客户推进新项目打样，成熟客户包括富士康、宝德等，但当前收入规模尚小，客户拓展存在不确定性，提示投资风险。

3. 内生增长核心板块

   • 消费电子：深化大客户战略，围绕AI需求推动项目量产，提升产品附加值与份额。
   • 新能源：紧抓储能市场机遇，拓展产品矩阵，增强产业链竞争优势。

4. 再融资计划

   • 短期账面资金充裕，暂无定增或可转债计划，未来将结合发展需求研究融资工具可行性。

5. 公司竞争壁垒

   • 四大优势：稳定客户资源（Apple、宁德时代等）、技术研发（「四位一体」体系）、智能制造、企业文化与组织机制。

6. 近年分红情况

   • 2023-2025年累计现金分红21,829.80万元，占三年年均净利润109.65%，未来将通过分红、回购等方式回馈股东。

7. 消费电子碳纤维业务竞争格局

   • 控股子公司维斯德具备全链条核心技术，核心产品平面度行业领先，已应用于华为、三星等，并拓展新兴领域。

8. 未来投并购计划

   • 优先选择与现有业务协同、聚焦轻量化复合材料和热管理等高潜力赛道的项目，提前布局新兴业务。

9. 与A客户新项目进度

   • 持续深化合作，配合新项目预研与量产，拓展新应用领域，提升产品份额。

10. 无屏手环领域布局

    • 智能无屏手环已量产出货，处于快速放量阶段，公司看好其成长空间，将持续深化大客户战略。