达瑞电子300976调研纪要20260713

一、公司介绍一、公司介绍 本次交流首先向投资者介绍了公司发展历程、业务体系、应用市场、财务表现、未来发展规划、公司竞争壁垒等内容。交流结束后，投资者参观了公司展厅，进一步加深了对公司业务的了解。 二、互动交流二、互动交流 1.未来可期待的增长点与业绩来源未来可期待的增长点与业绩来源 公司以「关键组件（功能性器件、结构性器件）及配套自动化设备」为主业，长期聚焦「端侧AI」和「新能源」两大核心赛道，消费电子与新能源两大主业保持稳健运营，为业绩提供基本盘支撑。 端侧端侧AI业务业务：依托精密结构件与轻量化材料核心技术，服务全球头部消费电子及AI硬件厂商，产品应用于折叠终端、智能穿戴、AR/VR等智能终端。2026年维斯德纳入合并报表将增厚板块营收与盈利，后续将布局高端轻量化结构件研发，提升高附加值产品占比，优化盈利结构。新能源业务新能源业务：2022年布局该赛道，已切入动力电池、储能、整车制造头部企业供应链，业绩高速增长。将通过「老客户新产品、老产品新客户」路径提升市场份额，推动产品升级，依托外延并购做大轻量化复合材料及热管理板块，打造新增长曲线。 2.轻量化技术平台核心亮点与业绩增厚轻量化技术平台核心亮点与业绩增厚 当前消费电子行业转向高端迭代与端侧AI创新，轻量化、高强度是刚需，新赛道市场潜力大。公司通过并购维斯德搭建玻纤、碳纤维一体化轻量化材料技术平台，稳固消费电子主业，同时推动碳纤维精密结构件向人形机器人、脑机接口、新型存储设备等新兴领域拓展。目前碳纤维业务已获取落地订单，配合多家客户开展预研，有望为业绩带来增量。 3.东莞运宏相关情况东莞运宏相关情况 东莞运宏深耕热管理领域，主营风冷、液冷散热核心部件及热管理产品，具备热仿真研发、精密模具开发等能力，产品覆盖风冷散热模组、水冷板等，应用于消费电子，正延伸至光模块、算力领域，客户包括富士康、宝德等。目前公司正推进东莞运宏股权收购交割与投后整合，将统筹资源协同，深耕热管理业务，拓展光模块、算力市场。 4.收购东莞运宏的考量收购东莞运宏的考量 热管理行业成长空间广阔，收购可借助标的成熟的研发制造、技术积淀与客户资源，缩短研发与市场拓展周期，快速切入赛道。公司原有新能源业务以铜铝金属加工为主，东莞运宏产品同样基于铜铝材料，双方可在技术、供应链、客户资源上形成协同。 5.未来外延拓展计划未来外延拓展计划 公司自2022年起通过并购先后切入新能源赛道、布局轻量化材料生态、延伸至热管理赛道。未来外延并购将围绕增强主营业务核心竞争力展开，重点关注匹配现有规模、能带来客户、技术、成本协同效应的项目，以拓展技术领域、延长产业链、占领细分市场，支撑长期可持续成长。