中信主题策略刘易团队端侧AI主题之达瑞电子300976业绩预告超预期

业绩预告超预期：公司发布2024年业绩预告，归母净利预计2.34~2.89亿元（同比增长219%~294%），其中24Q4单季度归母净利0.79亿元（同比增长210%），超出市场预期。业绩增长主要得益于消费电子功能件&结构件、新能源功能件&结构件、3C自动化设备三大产品线均实现增长，以及内部管理优化和费用细化管理成效显著。

端侧AI市场机遇：字节系端侧AI产品（如内置豆包大模型）陆续发布，端侧产品是大模型商业化落地场景及重要交互窗口，字节系后续相关产品预计加速落地。达瑞电子作为字节系多款产品的多年核心供应商，将显著受益于该趋势。

优势品类与客户合作：Softgoods（包布、皮类等）是公司优势产品品类，与Bose、Sony等头部厂商保持长期稳定供货关系，并为Ola Friend、PICO供货，ASP在大几十至小一百不等。大客户产品放量将为公司带来增长动力。

突破A客户直供：公司2024年成功突破A客户直供，在2024H1获得新品iPad保护壳项目独供，带动消费电子业务大幅回暖。A客户直接供应资格涉及Softgoods领域多个品类（手机、手表、耳机、VR等），预计整体可触达产品采购量级达百亿级。

未来市场空间：公司具备多年国际头部客户合作经验及综合解决方案提供能力，与A客户的合作有望逐步铺开，提升在A客户Softgoods领域的供应份额，未来市场空间广阔。