25.11上市以来连续2次业绩超预期,非洲市场壁垒深厚,中期拉美市场拓展空间大,叠加未来资产注入,看好公司长期成长性,26H1分红率提升至65%,26年仅13倍PE,回调买入
深耕非洲成长性市场。非洲卫品市场规模未来五年CAGR约8%,且格子化特征显著,公司凭借本地化工厂+全球化供应链,构筑高性价比产品优势,渠道深度下沉,在非洲卫品市场位列第一,26H1非洲收入同比+27%,保持强劲增长
中期拉美市场拓展空间大。公司以秘鲁切入南美市场,26H1秘鲁工厂已投产,26H1拉美收入同比+123%,收入占比提升至5.8%,本地化生产+渠道优势打开拉美市场空间,未来三年拉美收入占比有望提升至15%