原油半导体涨价愈烈，美陷入滞胀概率提升

美国通胀持续上扬主要受油价和半导体价格推动。美伊冲突延宕导致油价上涨，并加速向耐用品价格传导，增加通胀高位黏性。半导体价格持续上涨，可能推高核心PCEPI，使其持续高于核心CPI。薪资增速下滑平抑部分通胀，但房租涨幅暂时性回升。

油价和半导体价格上涨会增加通胀高位黏性，可能推高核心PCEPI，使其持续高于核心CPI。若油价和半导体价格持续上涨，叠加劳动力市场转冷，美国陷入滞胀概率提升，美联储或被迫多次加息。这将导致耐用品CPI环比上涨，信息技术商品CPI环比上涨，房租环比涨幅扩大。

报告重点分析了能源、耐用品、信息技术商品、核心非耐用品和房租等行业的趋势。能源项CPI环比上涨5.2%，耐用品CPI环比上涨0.92%，信息技术商品CPI环比上涨0.9%，核心非耐用品环比下跌0.61%，房租环比涨幅扩大至0.41%。这些数据表明通胀高位黏性增加，可能指向滞胀风险提升。

当前美国市场通胀持续上扬，CPI和核心CPI涨幅均扩大，主要受油价和半导体价格推动。薪资增速下滑平抑部分通胀，但房租涨幅暂时性回升。劳动力市场转冷，薪资增速持续探底，可能指向滞胀风险提升。美联储可能被迫多次加息以平抑通胀，美债利率曲线短期上行风险加大。

报告提示了美伊冲突加剧、财政赤字扩大、半导体涨价、消费内需快速走强均可能加大通胀超预期上冲风险。这些风险因素可能进一步推高油价和半导体价格，加剧通胀压力，增加美国陷入滞胀的概率。