大盘先抑后扬 沪指周线终结五连阴 基金市场周报 2017.12.18-2017.12.24 市场行情概况： 本周市场先抑后扬，周一上证指数下探低点3254.18点，随后震荡向上一度突破3300点整数关口，至周五收盘收于3297.06点，周线终结五连阴，深成指在半年线上方震荡上行，创业板指数小幅走低，周线三连阴。热点方面，天然气板块指数大涨逾5%，此外，刚刚结束的中央经济工作会议传递出的信息对多行业形成利好，环保等行业积极反弹。分析人士认为，年末锁定收益的减仓换股冲击已经基本结束，而蓝筹股易涨难跌，即将进入2018年，业绩切换或再度为绩优股上涨打开空间。 截至周五收盘，上证指数录得3297.06点，涨跌幅0.95%，深成指收11094.16点，涨跌幅0.87%，创业板涨跌幅-0.26%，收1779.34，沪深300涨跌幅1.85%，上证50涨跌幅2.15%，中小板指涨跌幅0.37%。行业方面，申万一级行业中16个行业收涨：食品饮料、采掘、家用电器、非银金融、银行、公用事业涨幅居前，跌幅榜上，国防军工、计算机板块跌幅居前。 资金方面： 央行21日进行700亿元逆回购操作，具体为300亿元7天品种、300亿元14天品种和100亿元28天品种。鉴于当日有800亿元逆回购到期，全天实现净回笼100亿元。自此，央行结束了连续8个交易日的资金净投放态势。22日，央行未开展公开市场操作，到期的800亿元逆回购实现自然净回笼。央行保持流动性基本平稳的取向不变，“削峰填谷”的货币政策仍将延续，必要时会给予市场流动性支持。 基金方面： 本周权益类基金收益回升，股票基金、混合基金、债券基金、QDII基金平均收益分别为1.08%、0.95%、0.10%、0.54%。 一周场外基金业绩表现： 一周股票型基金净值表现 代码 简称 净值涨跌幅% 代码 简称 净值涨跌幅% 001616.OF 嘉实环保低碳股票 5.48 164402.OF 中航军工 -2.28 512600.SH 主要消费 5.12 512560.SH 中证军工 -2.28 512210.SH 景顺食品 4.86 512810.SH 军工行业 -2.26 159928.SZ 消费ETF 4.61 512680.SH 军工基金 -2.26 000248.OF 汇添富中证主要消费ETF联接 4.36 512660.SH 军工ETF -2.24 一周混合型基金净值表现 代码 简称 净值涨跌幅% 代码 简称 净值涨跌幅% 003626.OF 平安大华鑫利定期开放 7.84 000571.OF 中邮双动力混合 -6.11 040005.OF 华安宏利混合 5.18 002375.OF 大成景裕灵活配置混合C -5.17 070019.OF 嘉实价值优势混合 4.42 002223.OF 中邮尊享一年定期开放灵活配置混合发起式 -3.83 002124.OF 广发新兴产业混合 4.38 519960.OF 长信利广混合C -3.63 002085.OF 长盛互联网+混合 4.31 519961.OF 长信利广混合A -3.55 一周债券型基金净值表现 代码 简称 净值涨跌幅% 代码 简称 净值涨跌幅% 004363.OF 东方臻悦纯债债券A 15.55 002522.OF 永赢双利债券C -17.03 004364.OF 东方臻悦纯债债券C 15.27 002397.OF 中邮增力债券 -2.48 001952.OF 光大保德信尊尚一年债券A 10.47 002448.OF 江信汇福 -1.12 003928.OF 前海联合永兴纯债 3.25 519976.OF 长信可转债债券C -0.79 004118.OF 博时裕鹏纯债债券 2.61 519977.OF 长信可转债债券A -0.77 一周QDII基金净值表现 代码 简称 净值涨跌幅% 代码 简称 净值涨跌幅% 162411.SZ 华宝油气 6.58 320017.OF 诺安全球收益不动产(QDII) -4.08 001481.OF 华宝兴业标普油气上游股票美元(QDII) 6.54 000180.OF 广发美国房地产指数现汇(QDII) -3.46 162719.SZ 广发石油 5.51 000179.OF 广发美国房地产指数(QDII) -3.45 004243.OF 广发道琼斯石油指数(QDII-LOF)C 5.49 206011.OF 鹏华美国房地产(QDII) -1.73 163208.SZ 诺安油气 4.06 160141.OF 南方道琼斯美国精选REIT指数(QDII-LOF)C -1.51 一周货币基金净值表现 代码 简称 区间7日年化收益均值 代码 简称 区间7日年化收益均值 004568.OF 长城工资宝货币B 5.69 511890.SH 景顺货币 0.00 004968.OF 红土创新货币B 5.61 511620.SH 货币基金 1.12 511680.SH 安信货币 5.60 004198.OF 华富天益货币A 1.79 000615.OF 长城工资宝货币A 5.49 511760.SH 德邦货币 1.94 001078.OF 华夏现金宝货币B 5.47 004199.OF 华富天益货币B 2.03 由于市场连续五周收阴、量能降至冰点，也意味着前期谨慎情绪得以较大程度释放、变盘窗口或将临近。从本周起，总的操作思路是逢低分批布局，为明年行情做准备，年末锁定收益的减仓换股冲击已经基本结束，而蓝筹股易涨难跌，即将进入2018年，业绩切换或再度为绩优股上涨打开空间。 现金部分：建议投资活期宝，比如①鹏华添利宝货币 (001666)，②易方达天天 理财货币A (000009)。 数据来源：东方财富Choice数据，天天基金研究中心，截至日期：2017-12-24 偏股基金 基金代码 002851 519979 000619 166006 241001 数据来源：东方财富Choice数据、东方财富研究所，截止日期：2017-12-24 债券型基金 基金代码 000236 121012 110027 QDII基金 241001 270042 160213 096001 000071 天天基金投资策略: 周五早盘沪指低开随后围绕平盘线窄幅震荡，盘中站上20日线回落，深成指、中小板指、创业板指低开，表现逊色于上证指数。午后沪指冲高回落收盘翻绿，盘面上，资源股集体反弹，天然气把怒爱、稀土永磁等概念板块涨幅居前，截至收盘，沪指收于3297.06点，跌幅0.09%，深成指收11094.16点，跌幅0.22%，创业板指收点1779.34，跌幅0.58%，两市成交合计3372.55亿元。 消息面，1、全国职业年金第一单即将落槌，这标志着继基本养老金、企业年金之后，A股将迎来新资金；2、中国首款全球领先人工智能视觉芯片发布要让新 车都具备自动驾驶功能；3、央行：继续坚持稳中求进工作总基调，实施稳健中性的货币政策。 由于市场连续五周收阴、量能降至冰点，也意味着前期谨慎情绪得以较大程度释放、变盘窗口或将临近。从本周起，总的操作思路是逢低分批布局，为明年行情做准备，年末锁定收益的减仓换股冲击已经基本结束，而蓝筹股易涨难跌，即将进入2018年，业绩切换或再度为绩优股上涨打开空间。 基金学堂： SLF、MLF、SLO、PSL到底有何不同？？ 近期，在美联储宣布加息之后，中国人民银行公开市场操作公告显示，逆回购、中期借贷便利(MLF)、常备借贷便利(SLF)的利率分别调升5个基点。 SLF、MLF、SLO、PSL，这么多货币政策工具的名称确实让人迷乱，那么央行的这些货币政策工具到底有何不同？ SLF:中国人民银行于2013年初创设了常备借贷便利(Standing Lending Facility)。主要功能是满足金融机构期限较长的大额流动性需求。对象主要为政策性银行和全国性商业银行。期限为1-3个月。利率水平根据货币政策调控、引导市场利率的需要等综合确定。常备借贷便利以抵押方式发放，合格抵押品包括高信用评级的债券类资产及优质信贷资产等。 主要特点：一是由金融机构主动发起，金融机构可根据自身流动性需求申请常备借贷便利； 二是常备借贷便利是中央银行与金融机构“一对一”交易，针对性强； 三是常备借贷便利的交易对手覆盖面广，通常覆盖存款金融机构。 MLF:中期借贷便利，2014年9月由中国人民银行创设，发放对象与SLF一致，与SLF最大的区别就是期限长，一般是3个月、6个月、一年。而且，央行 要求金融机构把通过MLF申请来的贷款资金投放到“三农”和小微企业上。 SLO:每周二、周四，央行一般都会进行公开市场操作，目前最主要的是回购操作。回购操作又分成两种，正回购和逆回购。正回购即中国人民银行向一级交易商卖出有价证券，并约定在未来特定日期买回有价证券的交易行为。正回购为央行从市场收回流动性的操作，正回购到期则为央行向市场投放流动性的操作。而逆回购即中国人民银行向一级交易商购买有价证券，并约定在未来特定日期将有价证券卖给一级交易商的交易行为，逆回购为央行向市场上投放流动性的操作，逆回购到期则为央行从市场收回流动性的操作。一言以蔽之，逆回购就是央行主动借钱给银行；正回购则是央行把钱从银行那里抽走。SLO是超短期的逆回购，央行2014年引入，以7天期以内短期回购为主，遇节假日可适当延长操作期限，采用市场化利率招标方式开展操作。 PSL:抵押补充贷款，央行2014年创设，PSL作为一种新的储备政策工具，有两层含义，首先量的层面，是基础货币投放的新渠道；其次价的层面，通过商业银行抵押资产从央行获得融资的利率，引导中期利率。 风险提示： 本报告由东方财富证券研究所根据市场公开数据整理发布，仅供参考，东方财富证券研究所无法保证数据真实性、准确性、完整性。报告内容不代表天天基金观点，不构成投资建议，投资者据此操作，风险自担。市场有风险，投资需谨慎。 上海东方财富证券研究所有限公司