天天基金周报：沪指先抑后扬 资金扎堆热门题材

请务必阅读正文最后的天天基金网免责声明 1 沪指先抑后扬 资金扎堆热门题材 每周重点提示： ⚫ 本周（6月12日-6月17日）沪指先抑后扬。周一提前反映A股延迟纳入MSCI指数的利空，单日大跌3.2%，周三消息公布后低开高走收出长阳，其后两日维持震荡。从沪指周线看，在2638-3000点这一大箱体中已经运行21周。去年8月底到今年1月中旬的2850-3700点大箱体在运行21周后探出新低。 ⚫ 主题投资方面，资金扎堆热门题材。A股延续震荡格局，资金扎堆新能源汽车等热门题材，炒作向纵深发展，不断在细分领域挖掘新标的。这一方面显示出存量博弈市场中，资金“抱团取暖”，倾向于赚“快钱”;另一方面，资金选择涨幅较小的二三线标的，反映出对涨幅过高的一线品种风险保持谨慎。从主题炒作历程看，分化扩散、“全面开花”往往预示着调整为时不远，短期风险需引起重视。 ⚫ 基金近1周各类型表现不一。货币型基金近一周实现全涨；QDII基金由于美联储6月会议决定暂不加息，黄金走势强势，嘉实黄金、易基黄金、诺安全球黄金(QDII-FOF)、添富贵金涨幅居前；英国脱欧事件引发欧洲市场震荡加剧；权益类基金方面，涨跌幅前后5名维持在5%左右。 ⚫ 市场偏爱小盘股、成长股。以近1月为限，中证500/中证100比值近期有向上的倾向，说明市场偏好小盘股。创业板指/沪深300走势向上说明市场偏爱成长股。 ⚫ 三大基金投研总监会诊A股：继续调整但不过分悲观。2016年上半年的篇章即将翻过，A股在熔断下以“猴市”开局，不确定性的风险事件频出，使得A股不得不演绎起经济走势的“L型”路径。对于很多投资者而言，前半年既没有苦等来的“春季攻势”，也没有穿望眼的“吃饭行情 ”，只有少数在存量博弈行情中捕捉到的稍纵即逝的概念轮动机会。 ⚫ 基金投资上，黄金配置价值仍在。华安基金指数与量化事业部总经理许之彦认为，影响黄金价格的因素包括全球金融环境、黄金供给、货币政策等多个方面。金融危机之后，全球经济依然较为低迷，当出现一些新情况或新问题的时候，大家首选避险。而美元作为避险资产今年情况却不乐观，如果短期 2016年06月20日 天天基金周报 基金周报 请务必阅读正文最后的天天基金网免责声明 2 内不加息或者加息概率没有快速提升的话，美元也未必是一个好的防御性避险资产。而黄金天生具有避险属性，且有对抗货币超发的功能。另外，黄金的供求量相对有限，出现机构或部分投资者购买就会从边际上推动黄金价格。真实的黄金需求其实从去年底就开始了，包括黄金实物的需求、相关基金的持仓量等快速上升，所以今年以来黄金已经出现较大涨幅。 ⚫ 一、一周市场回顾 本周（6月12日-6月17日）沪深两市在5个交易日内大阴大阳均出现，但由于13日沪深两市大跌上证指数重回2900点下方，市场多次上攻但仍未回2900点，上证指数目前在2875点震荡。截至6月17日，上证指数周K收长下影线。图1中，沪深两市主要指数周涨幅分别是-1.4367%、-1.695%、-1.3017%、-1.3121%、-2.9112%。（数据来源，东方财富Choice终端，天天基金研究中心） 图 1： 主要A股市场指数一周涨跌幅 数据来源：东方财富Choice终端、天天基金中心 截止日期：2016-06-17 申万一级行业涨少跌多。传媒行业跌幅在前，跌幅高达-5.4949%；商业贸易、交通运输跌幅均超过3%。有色金属以3.6649%的涨幅居前，食品饮料次之，但涨幅仅为1.5099%。（数据来源，东方财富Choice终端天天基金研究中心） 图 2： 申万一级行业一周涨跌幅 -3.5-3-2.5-2-1.5-1-0.50上证指数沪深300深证成指中小板指创业板指 基金周报 请务必阅读正文最后的天天基金网免责声明 3 数据来源：东方财富Choice终端、天天基金研究中心 截止日期：2016-06-17 从图3中看来，中证500/中证100比值近期有向上的倾向，说明市场偏好小盘股。图4中创业板指/沪深300走势向上说明市场偏爱成长股。（数据来源，东方财富Choice终端，天天基金研究中心） 图 3： 市场风格指数（中证500/中证100） 数据来源：东方财富Choice终端、天天基金研究中心 截止日期：2016-06-17 图 4： 市场风格指数（创业板指/沪深300指数） -6-4-202461.881.91.921.941.961.9822.022.042.062016-05-172016-05-182016-05-192016-05-202016-05-232016-05-242016-05-252016-05-262016-05-272016-05-302016-05-312016-06-012016-06-022016-06-032016-06-062016-06-072016-06-082016-06-132016-06-142016-06-152016-06-162016-06-17 基金周报 请务必阅读正文最后的天天基金网免责声明 4 数据来源：东方财富Choice终端、天天基金研究中心 截止日期：2016-06-17 本周全球重要指数全跌。其中以亚洲市场的恒生指数、日经225指数跌幅靠前，两大指数跌幅分别是-4.1471%、-6.0338%。欧洲市场方面，法国CAC 、英国富时100、德国DAX跌幅分别是-2.6213%、-1.548%、-2.0668%。美国三大指数道琼斯工业平均、标普500、纳斯达克跌幅分别是-1.0645%、-1.1856%、-1.9248%。（数据来源，东方财富Choice终端，天天基金研究中心） 图 5： 全球主要股票市场一周涨幅 数据来源：东方财富Choice终端、天天基金研究中心 截止日期：2016-06-17 二、市场重要信息整理 6月13日，国家统计局发布数据，5月份，我国规模以上工业增加值同比实际增长6.0%，与4月份持平。 1－5月份，规模以上工业增加值同比增长5.9%。从环比看，5月份，规模以上工业增加值比上月增长0.45%。 分三大门类看，5月份采矿业增加值同比下降2.3%，制造业增长7.2%，电力、热力、燃气及水生产和供应0.640.650.660.670.680.690.72016-05-172016-05-182016-05-192016-05-202016-05-232016-05-242016-05-252016-05-262016-05-272016-05-302016-05-312016-06-012016-06-022016-06-032016-06-062016-06-072016-06-082016-06-132016-06-142016-06-152016-06-162016-06-17-7-6-5-4-3-2-10 基金周报 请务必阅读正文最后的天天基金网免责声明 5 业增长2.4%；分经济类型看，5月份，国有控股企业增加值同比下降0.5%；集体企业增长3.3%，股份制企业增长7.2%，外商及港澳台商投资企业增长3.1%。 分区域看，5月份，东部地区增加值同比增长6.3%，中部地区增长7.1%，西部地区增长6.7%，东北地区增长0.2%。 图6：规模以上工业增加值同比（月）（单位：%） 数据来源：东方财富Choice终端、天天基金研究中心 截止日期：2016-06-17 6月15日，央行网站发布数据，2016年5月，中国M2余额146.17万亿元，同比增长11.8%，与上月12.8%的增速相较，回落1.0个百分点。另外，5月M1余额42.43万亿元，同比增长23.7%，增速分别比上月末和去年同期高0.8个和19.0个百分点；M0余额6.28万亿元，同比增长6.3%。 图7：货币供应量（单位：亿元） 数据来源：东方财富Choice终端、天天基金研究中心 截止日期：2016-06-17 图8：货币供应量同比（单位：亿元） 01234567891002000004000006000008000001000000120000014000001600000M0M1M2 基金周报 请务必阅读正文最后的天天基金网免责声明 6 数据来源：东方财富Choice终端、天天基金研究中心 截止日期：2016-06-17 5月末，本外币贷款余额105.23万亿元，同比增长13.0%。月末人民币贷款余额100.10万亿元，同比增长14.4%，增速与上月末持平，比去年同期高0.4个百分点。当月人民币贷款增加9855亿元，同比多增847亿元。 图9：社会融资总量：新增人民币贷款：当月值（单位：亿元） 数据来源：东方财富Choice终端、天天基金研究中心 截止日期：2016-06-17 三、市场情绪指标 从二级市场行业资金流向来看，本周申万一级28个行业中仅银行业实现资金净流入。机械设备、传媒、化工、电子、计算机资金净流出居前。(数据来源，东方财富Choice终端，天天基金研究中心) 图8：一周行业资金流向（万元） -20-15-10-50510152025302015-012015-022015-032015-042015-052015-062015-072015-082015-092015-102015-112015-122016-012016-022016-032016-042016-05M0：同比M1：同比M2：同比0500010000150002000025000300002015-012015-022015-032015-042015-052015-062015-072015-082015-092015-102015-112015-122016-012016-022016-032016-042016-05 基金周报 请务必阅读正文最后的天天基金网免责声明 7 数据来源：东方财富Choice终端、天天基金研究中心 截止日期：2016-06-03 截至6月17日，上交所融资余额报4711.45亿元，较前一交易日减少12.82亿元；深交所融资余额报3629.39亿元，减少8.95亿元；两市合计8340.84亿元，减少21.77亿元。（数据来源，东方财富Choice终端，天天基金研究中心） 图9：融资融券统计 (万元) 数据来源：东方财富Choice终端、天天基金研究中心 截止日期：2016-06-17 四、天天基金投资策略 上证指数试探10日均线后震荡回落，锂电池板块继续分化，场内资金向次新股、半导体、白酒等主题转移，龙头主题多头合力作用不断被削弱，市场多空分歧加大，短期或出现震荡洗盘，但从成交量来看，中长线资金已不愿轻易离场，建议投资者继续逢低布局半导体主题。 -1,200,000.0000-1,000,000.0000-800,000.0000-600,000.0000-400,000.0000-200,000.00000.0000200,000.00000.0000200.0000400.0000600.0000800.00001,000.00001,200.00001,400.00000.0000100.0000200.0000300.0000400.0000500.0000600.0000700.00002016-05-192016-05-212016-05-23