国泰海通商社中国东方教育近况更新

中国东方教育近况更新

秋季招生情况

• 秋季招生已基本结束，整体情况符合预期，国庆期间招生表现良好，增速高于去年同期。
• 1月1日至9月，大盘招生人数增长约6%，新生收款维持双位数增长。
• 各事业部中，汽车事业部增长最快，接近10%；美业作为新板块，增速较高；其他事业部维持个位数增长。

学制情况

• 3年制招生下降趋势未扭转，但降速有所收窄，初中生源总量减少导致。
• 15个月、18个月高客单位四校生源增长仍超过50%，预计今年15000人目标可完成。
• 成人短期培训（12个月以下）保持较好增速，6-12个月培训维持双位数增长。

市场竞争与营销费用

• 初中生源竞争激烈，但预计明年竞争格局将有所缓解。
• 今年营销费用有所增加，但销售费率将严格控制，明年可能下降，广告额度维持高强度但不再增加。
• 将增强渠道招生和线下品牌宣传，减少对互联网的依赖。

年度指引与分红

• 收入目标10%，利润目标20%的指引暂未变化，努力实现目标。
• 分红率不低于净利润的60%，分红绝对值将在去年基础上有所增加，逐年提高。

新赛道布局

• 宠物业务：首所宠物学校已于8月底获得办学许可，9月开始招生，已有十余名学生，预计11-12月组织参观，明年考虑复制扩张。
• 海外布局：乌兹别克斯坦学校进入筹备阶段，年底进驻装修，明年春季招生，预计明年给市场惊喜。

美业业务

• 目前12所学校，另有2-3所在选址装修审批阶段，年底可能运营1-2所，明年春季将再开3-5所。
• 预计未来两三年内，运营学校数量将达到20所。

宠物学校细节

• 首所学校利用现有场地改造，投入几百万，平均收费约2万，提供宠物医疗与护理长训专业，包含升学服务。
• 学校爬坡周期约两年，预计在校生达到500人左右实现盈亏平衡。
• 宠物医院主要用于教学实训，少量对外经营，不以经营为主。

毛利率情况

• 上半年毛利率较高，下半年有所收敛，预计今年下半年毛利率比上半年低2-3个百分点，约为55%左右。

重资产投入策略

• 新业务板块初期采用轻资产模式，以租赁改造为主，待规模达到一定程度且盈利稳定后，考虑重资产投入。