金融行业：双E——艾维克尔ISI常青基金追踪器

核心观点与关键数据

Evercore 正在协助 easyJet plc 接受 Apollo Global Management X, L.P. 的潜在要约，该要约代表其管理的投资基金。报告重点关注“常青基金”市场，追踪 40 多只覆盖私募信贷、房地产、基础设施、私募股权和二级市场的常青基金的销售、赎回和净回报。

近期销售情况

• 9 月份，20 只基金报告了总计 36 亿美元的净流入，与 8 月份持平。
• 私募股权基金销售增长 8%，而私募信贷销售下降 20%，基础设施基本持平。
• 房地产基金在 8 月份有约 4.7 亿美元的净流入，二级市场在 6 月份有 11 亿美元的销售额。

近期赎回情况

• 随着大多数 BDC 公布其 Q3 赎回窗口的结果，赎回量似乎已达到峰值，大多数基金的净新请求已有所放缓。
• 但总体请求仍然较高，预计需要几个季度才能恢复到正常水平（低于 5%）。

LTM 8 月净回报

• 过去 12 个月，43 只基金中有 21 只优于可比公共指数（扣除费用）。
• 私募信贷和房地产回报日益分化，LTM 净回报范围分别为 3-11% 和 -1-12%。
• 其他资产类别表现强劲，所有私募股权、基础设施和二级市场基金在 LTM 期间均产生超过 9% 的净回报。

研究结论

• 随着常青基金的不断普及，整体业绩分化将随着时间的推移而增加。
• 目前，回报并非销售和赎回的主要驱动因素，因为这些产品相对较新，GP 仍在建立其业绩记录、品牌和财富渠道关系。
• 随着时间的推移，回报将成为更重要的流量驱动因素，表现最好的基金将吸引更多顾问和投资者的关注。

各资产类别亮点

直接借贷

• BLK/HPS 的 HLEND 销售自 7 月份以来有所改善（9 月份为 1.06 亿美元）。
• TPG 的 TCAP、Oaktree 的 OSCF、KKR 的 K-FIT 和 GS 的 GSCR 接收的 Q3 赎回请求低于 5%。

资产支持融资

• OWL 的 OWLCX 继续优于 ABF 同行和直接借贷基金，LTM 净回报约为 11%。
• ABF 基金中的赎回比直接借贷基金少。

房地产

• 房地产复苏仍在继续（但鉴于利率上升，未来尚不明朗）。
• BREIT 的核心净流入在 8 月份保持不变。
• ARES 的 AREIT、BX 的 BREIT 和 OWL 的 ORENT 在 LTM 期间实现了两位数的净回报（分别为 +11.6%、+11.2% 和 +11.1%）。

基础设施

• ARES 的 ACI 融资强劲，9 月份的净流入约为 7.7 亿美元（8 月份约为 8 亿美元）。
• APO 的 AIC 的月度销售额同比增长 68%。

私募股权

• T-POP 和 BXPE US 的回报非常强劲，LTM 净回报分别为 28% 和 24%（S&P 500 为 19%）。

二级市场

• SPRING 在 8 月份上涨 7.9%（净），7 月份下跌 4.7%，由于 SPCX 的波动。

私募信贷：Q3 赎回季节回顾

• 报告提供了更新的私募信贷赎回追踪器，详细说明了每只基金的赎回窗口结束日期和历史赎回请求。

Evergreen 101

• 报告为新手提供了有关常青基金的简要说明，包括月度销售、回购/赎回和净回报的计算方法。

附录

• 报告还包括各资产类别和基金的详细数据和图表。