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欧盟混动配额对中国车企有何影响？
欧盟设定混动车型年进口量上限约40万辆，分四年逐步削减。中国OEM在欧盟注册混动及PHEV约38.6万辆，占该地区混动市场12%。短期影响温和负面但可管理，中长期影响基本中性偏积极。主流中国OEM已推进欧洲本土化生产，如比亚迪匈牙利工厂2026年底投产，零跑借助Stellantis西班牙产能，吉利目标2028年在福特西班牙工厂启动生产。政策不会实质性阻碍中国OEM市场份额的长期提升，核心变量在于本土化生产后单车经济性能否维持。
中国混动车企在欧洲市场的发展趋势如何？
产业趋势转向“欧洲制造+本地供应链”。具备先发本土化能力的OEM及受益于供应链区域化的零部件企业有望持续跑赢。例如，比亚迪欧洲终端售价约3.9万欧元，出口模式下单车贡献利润约5350欧元（利润率19%）；本地制造模式下，单车贡献利润约4038欧元（利润率13%），与加税后出口模式相当，且具备规模效应提升空间。中国车企需加速欧洲本土化布局以应对贸易壁垒。
报告重点分析了哪些中国OEM？
报告重点分析了中国主要混动车企在欧洲市场的敞口。2026年前8个月，中国OEM在欧盟注册混动及PHEV约38.6万辆，剔除后注册量为28.5万辆，市占率9%。细分来看，上汽集团占4%，比亚迪与奇瑞各占3%，吉利汽车（不含沃尔沃与极星）占0.5%。销量占比方面，欧盟混动销售占上汽总销量的8%、比亚迪的5%、吉利汽车的3%，整体盈利敞口相对可控。
当前中国混动汽车在欧洲市场的现状如何？
中国OEM在欧盟混动及PHEV市场占比较小，2026年前8个月剔除后注册量为28.5万辆，市占率9%（2025年同期为20万辆/5%份额）。细分来看，上汽集团占4%，比亚迪与奇瑞各占3%，吉利汽车占0.5%。销量占比方面，欧盟混动销售占上汽总销量的8%、比亚迪的5%、吉利汽车的3%，整体盈利敞口相对可控。但欧盟设定混动车型年进口量上限约40万辆，分四年逐步削减，对中国车企构成一定压力。
研报提示的主要风险是什么？
欧盟混动配额是中国汽车出海的贸易壁垒，但四年缓冲期叠加本土化产能落地将有效对冲政策风险。主要风险在于本土化生产后单车经济性能否维持。例如，本地制造模式下，车辆成本提高至约2.32万欧元，虽省去进口关税、反补贴税及运费，但单车贡献利润约4038欧元（利润率13%），与加税后出口模式相当。中国车企需关注欧洲市场政策变化及本土化生产成本控制。