国联民生固收固收亮话当前债市关注点分析 债券周策略第59期

研报指出四季度长债利率预计维持震荡偏强，十年国债或突破1.65%，三十年国债或下探2.05%，短时间超长债偏震荡，不建议做空。当前唯一具备性价比的主流策略为超长债，大类资产配置资金仍偏好债券，其他品种无显著性价比。组合构建采用哑铃型结构，长端以三十年国债、地方债及精选个券为主，严控信用债流动性风险。

研报分析当前债券市场，四季度长债利率预计维持震荡偏强，十年国债或突破1.65%，三十年国债或下探2.05%。超长债策略具备性价比，大类资产配置资金仍偏好债券。组合构建建议采用哑铃型结构，长端以三十年国债、地方债及精选个券为主，严控信用债流动性风险。

研报重点分析了四季度长债利率走势、超长债策略性价比、组合构建策略以及政策与流动性影响。建议长端配置三十年国债、地方债及精选个券，严控信用债流动性风险。关注政府债发行压力及货币政策结构性工具影响。

研报判断当前市场，四季度长债利率预计维持震荡偏强，十年国债或突破1.65%，三十年国债或下探2.05%。超长债策略具备性价比，大类资产配置资金仍偏好债券。组合构建建议采用哑铃型结构，长端以三十年国债、地方债及精选个券为主，严控信用债流动性风险。

研报提示超长债超买状态可能限制短期上涨动能，四季度政府债发行集中于下旬或对流动性造成扰动，增量政策落地节奏与实际效果存在不确定性。建议关注长端利率走势及组合流动性管理。