1/3 供投教使用 www.cnzsqh.com [Table_main] 衍生品市场类模板 宏观金融研究 宏观金融早报2017年12月22日 美国三季度GDP终值下修，人民币在岸离岸均大幅上涨，期指观望或短线操作 [Table_relate] 相关报告 [table_research] 报告撰写人： 金辉，郑弘，朱尔立 数据支持人： 金辉，郑弘，朱尔立 报告导读 宏观观点 短期供给边际收缩力量依旧强于需求下行力量，长期来看供需两弱格局将延续，近期商品出现反弹，股票和债券震荡。 交易策略 期指: 流动性压力对盘面的影响不宜低估，职业年金入市首单落地提振风险偏好，期指观望或短线操作 期债: 银行寻求跨年资金意愿较强，MPA考核带来的资金压力或许要远大于月中，10Y国债收益率3.8%-4.2%区间震荡。供参考 黄金：美三季度经济增长下修，低于预期，美元小幅下跌支撑金价，黄金暂观望。 宏观摘要 国际方面，美国三季度GDP终值下修、低于预期，仍为两年多来最高增速；美国众议院批准权宜性融资议案；美元指数收报93.2663，小幅下跌9.44个bp。 国内方面，人民币在岸涨近200点,离岸涨逾150点突破6.55；职业年金入市首单即将落地，提振市场情绪;中国央行、银监会、保监会传达学习经济工作会议要点. 今日提示 21:30 美国 11月个人收入环比 0.40% 0.40% 21:30 美国 11月个人消费支出(PCE)环比 0.50% 0.30% 21:30 美国 11月耐用品订单环比初值 2.00% -0.80% 23:00 美国 11月新屋销售(万户) 65.50 68.50 [table_page] 期指研究 www.cnzsqh.com 2/3 供投教使用 市场要点 宏观 1.美国三季度GDP终值下修、低于预期，仍为两年多来最高增速。受消费支出对经济增速贡献率下调影响，美国第三季度GDP增速终值较修正值下调0.1个百分点至3.2%，低于预期，但仍然创下2015年第一度以来的最快增速。 2.美国众议院批准权宜性融资议案。美国众议院以231票赞成、188票反对的结果批准权宜性融资议案，允许联邦政府获得融资维持到明年1月19日。这意味着特朗普政府可以避免本周末关门。若参议院也批准此议案，特朗普将可能在本周五签署此前国会批准的税改议案。 3.人民币在岸涨近200点 离岸涨逾150点突破6.55。本周四在岸人民币开盘上涨近200点，报6.5586；离岸人民币兑美元突破6.55关口，日内涨超150点。当天人民币兑美元中间价创9月20日以来新高，大幅上调271点，升幅创10月11日来最大。 4.汇率: 本周四在岸人民币开盘上涨近200点，报6.5586；离岸人民币兑美元突破6.55关口，日内涨超150点。当天人民币兑美元中间价创9月20日以来新高，大幅上调271点，升幅创10月11日来最大。美元指数收报93.2663，小幅下跌9.44个bp。 股指 1.市场综述：美股上涨，道指涨0.23%，纳指涨0.06%。周四沪指早盘低开后一路震荡走低，跌至3260附近企稳反弹，临近午盘翻红，随后一路攀升走高，最高升穿3300点。从盘面上看，环保、燃气、租售同权居板块涨幅榜前列，零售、电子竞技、高送转居板块跌幅榜前列。IF1801合约涨1.34%至4082.0，IH1801合约涨0.94%至2907.0，IC1801合约涨1.06%至6227.0。两融余额小幅流入，沪港通大幅流入，深港通小幅流入。 2.职业年金入市首单即将落地，提振市场情绪。12月21日消息称全国职业年金第一单即将落槌。随着首单的即将落定，预计全国其他省市的职业年金计划也将相继启动。这标志着继基本养老金、企业年金之后，A股将迎来新资金。 债市 1.市场综述: 十年期债早间小幅低开，盘中宽幅震荡，尾盘震荡上行，最终小幅收涨。同时五年期债小幅收涨。截至收盘，五年期债主力合约TF1803收报96.450，上涨0.03%；十年期债主力合约T1803报92.985，上涨0.04%。 2.中国央行、银监会、保监会传达学习经济工作会议要点。央行强调，继续坚持实施稳健中性的货币政策；银监会提到，要妥善化解地方政府隐性债务风险，有效防控房地产领域风险；保监会指出，要把防控金融风险放在更加重要的位置。 黄金 1.市场综述：纽约时间12月21日13:30(北京时间12月22日02:30)，COMEX 2月期金合约收高1美元，或0.1%，结算价报每盎司1,270.60美元。3月白银期货收低3.6美分，结算价报每盎司16.239美元。 [table_page] 期指研究 www.cnzsqh.com 3/3 供投教使用 图1：国债收益率历史走势 图2：国债收益率曲线和每日变动 资料来源：Wind，浙商期货研究中心 资料来源：Wind，浙商期货研究中心 图3：期债数据图表 图4：期指数据图表 资料来源：Wind，浙商期货研究中心 资料来源：Wind，浙商期货研究中心 免责声明： 本报告版权归“浙商期货”所有，未经事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“浙商期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布前已使用或了解其中信息。