发布时间:2026-10-12
一、核心要点
- 四季度债市开局静态格局为资金利率破位、短端低、长端稳、超长端处低位,核心看短长端轮动状态
- 债市大方向战略看多,此前设定的三十减十利差40BP目标已达成,后续难期待该利差明显压缩
二、四季度债市可交易因素
- 货币政策:大趋势清晰,政策利率下调空间受限,市场宽松预期升温但需谨慎跟随交易2. 财政与宽信用政策:地方债盘活规模有限,十一十二月供给压力仍大,宽信用落地效果待观察3. 宏观环境:债市方向正确,宏观总需求和经济增长压力仍存,前期收益率下行定价相对充分,交易增量有限4. 机构行为:保险开门红保费、权益调仓或带来增量资金,理财规模增长或提供公募交易增量,大行配置计划无大变化
三、风险与关注
- 若长端利率无下行动力,三十减十利差压缩或超标,需警惕行情上涨难度加大2. 政策落地节奏、资金利率走势及机构行为变化仍存不确定性