生益电子(688183)公司点评报告：业绩高速增长，高端产能加速落地

生益电子2026年上半年业绩高速增长，营业收入达到57.84亿元，同比增长53.46%；归属于母公司所有者的净利润为11.11亿元，同比增长109.36%。公司紧抓行业高景气机遇，深化高端市场布局，加速产能落地，提升供给能力。持续深耕中高端赛道，巩固市场拓展成果，推动产能释放和技术升级，实现经营业绩较快增长。

生益电子高端产品收入占比稳步提升，整体产品结构持续向高附加值品类优化升级。公司设计现有产能246万平方米，在建产能114.62万平方米，主要扩产项目包括东莞人工智能计算HDI生产基地建设项目和吉安智能制造高多层算力电路板项目，旨在满足日益增长的高端市场需求。

根据研报分析，生益电子2026/2027/2028年预计实现收入151/225/292亿元，归母净利润29/48/63亿元。首次覆盖给予“买入”评级。未来公司将持续深化高端市场开拓，提升产能和供给能力，满足高端市场需求。

当前电路板行业正朝着高精度、高密度、高频率方向发展，高端产品需求持续增长。生益电子通过加速产能落地和技术升级，巩固中高端市场地位。行业竞争加剧，但公司凭借技术优势和市场布局，有望持续受益于行业高景气。

生益电子面临的主要风险包括需求不及预期风险、市场竞争加剧风险以及新产品推出不及预期风险。需关注宏观经济波动对行业需求的影响，以及同业竞争对公司市场份额的冲击。同时，新产品研发和市场推广的成效也需持续跟踪。