华为Mate 90系列发布，持续看好算力链投资机会

总结

市场表现

本周通信（申万）指数下跌4.72%，跑输沪深300指数3.79个百分点。通信板块最新估值为27.60，位于TMT各行业第三位。

本周专题解析

华为Mate90系列发布，逻辑折叠引领国产链加速突破

华为Mate90系列发布，搭载逻辑折叠t芯片麒麟9050Pro，性能较上代提升31%。麒麟9050Pro采用逻辑折叠三维架构和高密度垂直互联通道，晶体管密度达每平方毫米2.38亿，关键路径时延下降30%以上。灵犀CPU多核性能提升23%以上，马良GPU性能提升40%以上，达芬奇架构NPU性能提升140%，可在端侧运行30B参数MoE大模型。华为积极扩大生态合作，与DeepSeek开源面向昇腾的基础设施组件，与高通达成专利许可协议。建议关注逻辑折叠相关环节投资机会，持续看好国产算力链各环节投资机会。

海内外大模型加速迭代，持续看好算力链投资机会

Manus发布2.0版本，推出个人智能体应用Cue。Anthropic发布Claude Sonnet 5.5，编程任务中生成速度和任务执行效率提升明显。Claude Haiku 5.5在知识工作、电脑操作和编程等测试中性能提升明显，成本大幅下降。大模型迭代逐步从参数规模性能排行走向推理效率性价比之争，性价比成为商业化闭环关键。持续看好大模型厂商及其带来的算力全产业链投资机会。

中共中央、国务院印发《关于发展新质生产力的意见》，看好算力数据要素等核心环节

《意见》提出19项重点举措，强调大力推进科技创新，推动科技创新和产业创新深度融合，着力推进发展方式创新，扎实推进体制机制创新，深化人才工作机制创新。特别指出全面实施“人工智能+”行动，加快推进智能网联新能源汽车、人工智能手机和电脑、人形机器人等新一代智能终端场景应用，加快人工智能等数智技术创新，强化算力、算法、数据等高效供给。中国智能算力规模2025年达1,371.1EFLOPS，预计2030年达10,524.3EFLOPS。全球人工智能算力需求满足率2027年降至71%，2030年回升至77%。持续看好人工智能产业链各环节投资机会。

通信行业动态

行业动态新闻

中国广电、贵广网络中标应急广播项目；东莞移动联合华为完成三频杆微商用开通；中国电信广东公司国产化万卡智算池项目集采完成评审；中国联通发布手机直连试验星招标公告；中国移动发布冷冻水型列间空调、新一代人工智能超节点设备集中采购项目招标公告；AT&T与康宁达成多年度光纤光缆供应协议；华为Mate90系列及全场景新品发布；中国移动发布大规模集群集中采购项目招标公告；三星电子第三季度业绩预告发布；北京市印发“十五五”时期现代化基础设施发展规划。

上市公司动态

光迅科技控股股东变更；星网锐捷、锐捷网络发布限制性股票激励计划；润建股份回购公司股份；威胜信息中标中国南方电网项目。

风险提示

市场竞争加剧风险；关键技术突破不及预期风险；下游需求不及预期；原材料价格波动风险；股价波动风险。