沥青月报：高位宽幅震荡

月度评估及策略推荐

本报告从期现市场、基差走势、期限结构、供应端（进口量、炼厂利润、库存）、需求端（下游开工率、公路投资、相关消费）等多个维度对沥青市场进行分析，并提出策略建议。

因子评估&策略

• 期现市场：分析沥青期货与现货价格的联动关系。
• 基差走势：评估沥青基差的变化趋势及其对市场的影响。
• 期限结构：研究沥青不同合约期限的价差结构。

供应端

• 进口量：分析沥青进口量的变化情况。
• 炼厂利润：评估炼厂利润水平对沥青供应的影响。
• 库存：分析国内沥青库存水平及其与价格的关系。

需求端

• 下游开工率：评估下游行业开工率对沥青需求的影响。
• 公路投资：分析公路投资规模对沥青需求的影响。
• 相关消费：研究与沥青相关的消费指标。

资料来源

数据来源于WIND、五矿期货研究中心。

产业链结构图

沥青按生产工艺可分为直馏沥青、氧化沥青、调和沥青、改性沥青和乳化沥青，其中直馏沥青产量占比超过80%，主要用于道路建设；按用途可分为道路沥青、建筑沥青和专用沥青，主要用于防水、防腐和道路建设等。

报告声明

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