电子行业6月月报：存储涨价效应加速释放，后期价格或高位宽幅震荡

标配 方逸洋fyy@longone.com.cn 投资要点： ➢2026年6月总结与7月观点展望：6月半导体需求在AI驱动下持续旺盛，价格延续上行态势，但估值中枢扩张过快，需警惕中报兑现后的回调风险。建议逢低关注AI算力、存储、光模块及光芯片、算力PCB、AIoT等产业链环节，同时关注半导体设备、零部件、材料、先进封装及模拟芯片涨价等国产替代方向的机遇。全球半导体需求持续改善，AI资本开支快速增长，2026年全球9大CSP合计资本支出上调至8,300亿美元，年增率提升至79%；TWS耳机、腕带设备、AI服务器快速增长，7月需求或将继续复苏；供给端看，AI相关细分市场需求旺盛，上游晶圆代工厂产能偏紧甚至挤压其他行业，晶圆端价格进而上升，预计半导体7月供需格局将持续偏紧。价格端看，6月部分存储价格持续上涨，且涨价已从存储、CPU、消费电子蔓延至功率、模拟、MCU等其他半导体行业；AI仍为未来的主线叙事，相关产业链国产化率持续上升。目前全球地缘政治环境较为紧张，一方面推高了上游制造成本，另一方面部分技术密集型领域美国政策或保持高压，短期部分依赖进口的产业成本高升，长期半导体国产化有望加速，建议逢低关注细分板块龙头标的。 ➢6月电子板块涨跌幅为27.73%，半导体板块涨跌幅为36.75%；6月底半导体估值处于历史5年分位数来看，PE为100.00%，PB为100.00%。6月申万电子行业涨跌幅为27.73%，其中半导体涨跌幅为36.75%，同期沪深300涨跌幅为1.78%。当前半导体在历史5年与10年分位数来看，PE分别是100.00%、99.79%，PB分别是100.00%、100.00%。2026Q1公募基金持仓中电子行业市值仍为第一，高达6254.31亿元，配置半导体的规模占电子行业的71.14%、占持仓总股票市值的14.01%，重点持仓个股多为流通市值400亿元以上的半导体细分行业龙头，TOP20持仓市值企业占持仓半导体总市值的83.64%。 [table_product]相关研究 1.长鑫长存IPO进程加速，华为韬定律提出“时间缩微”技术路径——半导体行业5月份月报2.安集科技（688019）：抛光液市占率稳步攀升，“3+1”平台打开增长加速空间——公司深度报告3.澜起科技（688008）：全球互连芯片龙头厂商，聚焦“运力”构建AI战略护城河——公司深度报告 ➢6月半导体整体价格表现波动，部分细分领域价格出现下滑，7月行情或将延续震荡。6月部分存储模组价格有所震荡下行，多数DRAM、Flash价格仍上涨强劲，半导体其他行业涨价正在陆续落地。2026年6月存储模组价格整体涨跌幅区间为-7.14%-9.09%；存储芯片DRAM和Flash的价格涨跌幅区间为-12.43%-31.04%。全球龙头企业2026Q1整体库存维持近几年高位，A股上市企业143个样本2026Q1库存上升，营收季度同比为32.24%，净利润同比为180.98%，需求恢复带动企业业绩上行。供给端看，日本半导体设备2026年5月出货额同比增长17.94%，1-5月同比为9.87%，或表示1-2年产能扩展较为积极。 ➢半导体下游需求中AI服务器、TWS耳机、可穿戴腕式设备需求复苏较好，2026年消费电子或受存储价格影响出货量下滑。全球半导体下游需求中消费电子、汽车、服务器、智能穿戴等占据80%以上，其销售会影响上游半导体的需求变化。2026Q1全球智能手机出货量同比为-4.99%，中国大陆智能手机2026年5月出货量同比为16.54%,1-5月累计同比为-3.59%；2026年5月全球新能源车销量同比为6.90%，1-5月累计同比为2.03%，中国新能源汽车5月销量同比为14.46%，1-5月累计同比为3.50%；2025年中国TWS耳机出货同比增长6.7%，可穿戴腕带设备出货量同比增长20.8%。 ➢2026年第一季度全球半导体营收环比增长27%至3190亿美元，其中存储器贡献主要增量，环比增幅超过80%，AI需求导致的存储涨价效应在行业业绩中充分体现。根据Omdia，2026年Q1全球半导体营收环比增长27%至3190亿美元，在持续的AI和数据中心需求以及供应持续受限的共同推动下，存储器贡献主要增量，环比增幅超过80%。美光科技作为核心受益者，于6月25日发布的2026财年第三财季报告，该财季实现营业收入414.56亿美元，营业收入同比增长345.72%，大幅超出市场此前335亿美元的预期中枢，GAAP归母净利润达 到282.43亿美元，同比增长1398.30%，营收和利润均创历史新高。毛利率大幅提升至84.6%，同比提升46.9pcts，创历史新高，AI高毛利产品占比提升显著拉动盈利水平。公司预计第四财季营收500.0±10.0亿美元，GAAP摊薄每股收益30.73±1美元，Non-GAAP摊薄每股收益31±1美元，毛利率预计维持在约86%，延续强劲增长态势。 ➢投资建议：行业需求在AI驱动下依然较为旺盛，且供给端产能布局缓慢，高景气度或继续持续。目前存储价格过高对手机类消费电子需求压制或较为显著，当前估值也处于历史高分位水平。综合考虑，我们认为AI基建高景气或持续，半导体国产化依然加速发展，建议逢低关注AI与国产化的结构性机会为主。建议关注：（1）AI创新驱动板块，算力芯片关注寒武纪、海光信息、澜起科技、摩尔线程、沐曦股份、龙芯中科；光器件关注源杰科技、长光华芯、中际旭创、新易盛、天孚通信、光迅科技、东山精密；PCB板块关注胜宏科技、沪电股份、深南电路、生益科技等；存储关注江波龙、德明利、佰维存储、兆易创新、北京君正；服务器与液冷关注英维克、中石科技、飞荣达、思泉新材、工业富联。（2）受益海内外需求强劲AIOT领域的乐鑫科技、恒玄科技、瑞芯微、中科蓝讯、炬芯科技、全志科技、晶晨股份、翱捷科技、泰凌微。（3）上游供应链国产替代预期的半导体设备、零组件、材料产业，关注北方华创、中微公司、拓荆科技、华海清科、盛美上海、富创精密、新莱应材、中船特气、华特气体、安集科技、鼎龙股份、晶瑞电材。（4）价格触底复苏的龙头标的，关注功率板块的新洁能、扬杰科技、东微半导；CIS的豪威集团、思特威、格科微；模拟芯片的圣邦股份、思瑞浦、美芯晟、芯朋微等。 ➢风险提示：（1）下游需求复苏不及预期风险；（2）国产替代进程不及预期风险；（3）AI资本开支不及预期风险。 正文目录 1.1.半导体板块涨跌幅.......................................................................................61.2.半导体估值回顾..........................................................................................71.3.公募基金持仓分布.......................................................................................8 2.半导体供需数据跟踪..................................................................11 2.1.半导体价格与销量......................................................................................112.2.半导体库存一览........................................................................................142.3.半导体供给................................................................................................18 3.半导体下游需求数据.................................................................19 3.1.半导体下游需求预测.................................................................................193.2.全球与中国手机出货量..............................................................................193.3.全球PC与平板出货量..............................................................................203.4.全球与中国新能源车及汽车销售量............................................................213.5.全球AI服务器出货量与云厂商资本开支...................................................223.6.智能穿戴出货量跟踪.................................................................................23 4.行业重点新闻............................................................................25 5.风险提示...................................................................................27 图表目录 图1 A股各行业月度涨幅排行........................................................................................................6图2电子行业各个细分板块近30日涨跌幅..................................................................................6图3半导体涨幅TOP10个股排列.................................................................................................7图4半导体跌幅TOP10个股排列.................................................................................................7图5 2020年以来申万半导体指数波动图.......................................................................................7图6 2020年以来费城半导体指数波动图.......................................................................................7图7 A股半导体行业2013年以来的PE估值波动图.....................................................................8图8不同板块在不同估值指标下的历史分位数..............................................