合约焕新，“籽”关重要——新版油菜籽期货合约与业务规则解读

国产油菜籽现货概况

中国油菜籽产量主要由冬油菜和春油菜构成，冬油菜占比超过90%，主要分布在长江流域和西南地区，春油菜则主要分布于东北内蒙和西北地区。2017年后油菜籽种植面积逐渐升高，2024年种植面积达750万公顷，单产约2.1吨/公顷，近几年产量在1600万吨左右。贸易格局呈现“长江沿岸及青蒙生产、湖北集散、四川消费”的特点，主要流向小榨作坊和小榨工厂。中央一号文件提出扩大油料多元化供给，未来种植面积有增量空间。

油菜籽期货合约和业务细则修订内容

合约月份

新增1月、3月和6月合约，删除8月合约。新增月份旨在适应“采后备用”的贸易模式，使菜籽全年均有流通合约，其中6月合约对应冬菜籽集中上市，3月合约处于春冬菜籽衔接期，1月合约对应春菜籽贸易末期。删除8月合约目的是避免交割压力分散市场流动性。

仓单有效期

在3月和9月分别设置一次强制注销，契合现货贸易节奏，对应新季冬菜籽和春菜籽上市前。

交割品

• 基准交割品含油量由8%标准水分计修订为湿基计，杂质标准从≤3%改为≤2%。
• 替代交割品含油量上限提升，调整升贴水金额：38.0%为基准，每高1个百分点升水90元/吨，高于43.0%按43.0%升水；每低1个百分点贴水90元/吨，低于35.0%不允许交割。四川地区芥酸含量≥20%的升水200元/吨。车船板交割杂质2%＜≤2.5%扣量1.5%，水分9.0%＜≤9.5%扣量1.5%。

其他修订

• 增加组织配对方式，同苹果、红枣和花生等期货。
• 简化包装要求，单包装物载菜籽重量不少于50公斤，出库可选择散装。
• 增设厂库，主要集中在四川省和湖北省；车船板交割服务机构集中于湖北、湖南、四川和内蒙古，内蒙古车船板交割品需贴水450元/吨。

后市影响

新版合约覆盖春菜籽和冬菜籽，保证金标准调整为8%，涨跌停板幅度调整为7%，自2026年9月16日起免收日内平今仓交易手续费。合约完美覆盖国产菜籽小榨全产业链，套利空间充足，交割品和交割方式优化方便产业客户参与。当前合约月份覆盖春冬菜籽全周期及衔接期，便于掌握季节性波动规律。引入专业做市商提升流动性。