浙商联合路演决胜四季度系列之三第二个胜负手窗口

2026-10-11 未知机构邓轶韬

发布时间：2026-10-11 一、核心要点

本次会议为浙商联合路演决胜四季度系列之三，核心提出2026年四季度为AI行情第二个胜负手窗口，本质驱动是2027年AI硬件景气预期驱动的估值切换，有过往数据支撑。
四季度AI相关线索：一是叠加景气估值切换与题材属性的国产算力、半导体设备材料；二是AI应用（大模型年底催化剂多）；三是海外算力（受2027年云厂商资本开支指引催化）。3. 节奏原则：模糊的正确强于精准的错误，行情多诞生于调整尾声加速下跌，启动中早期需耐心，放量流畅拉升对应行情尾声。4. 半导体国产链：上游设备、材料零部件基本面边际改善，景气向上，前道设备下半年订单加速，后道设备三季度或四季度业绩快速释放，当前股价主要矛盾为资金筹码面，短期筹码已出清，中期仍有投资价值。二、风险与关注
下游晶圆厂扩产节奏低于预期的风险。2. 半导体公司核心产品客户端验证、导入节奏低于预期的风险。3. 上游核心零部件（MFC、真空硅、射频电源等）供给紧缺问题的解决进度不及预期的风险。