浙商联合路演 决胜四季度系列之一蓄势待发回放

本次路演分析了四季度指数行情的核心驱动因素，指出景气主线估值切换和保险资金开门红将带来增量资金，同时强调了AI硬件中小盘在八至九月震荡市中的超额收益表现，预计四季度行情赚钱效应将显著提升。

四季度投资可关注兼具景气与题材属性的国产算力链、半导体设备零部件，AI应用RSI题材，以及四大云厂商2027年资本开支相关的海外算力龙头和技术扩散机会。这些领域具备较好的投资潜力。

报告认为半导体设备板块行业景气度向上，头部存储大厂与设备公司新签框架协议提升2027年订单置信度。板块当前进入估值切换期，如北方华创明年估值可能降至三十多倍，处于历史低位。2024年以来前端设备公司订单增速达40%-100%，明年订单增长弹性可期。建议关注半导体设备链及上游零部件、材料，短期重点跟踪三季报表现及新签订单增速。

当前市场处于指数行情即将到来的前夜，核心驱动因素已逐渐显现。AI硬件等中小盘在前期震荡中表现突出，为四季度行情奠定了基础。同时，半导体设备等板块进入估值切换期，具备投资价值。整体市场赚钱效应有望提升。

研报提示的主要风险在于下游存储大厂需求可能不及预期，以及产品突破和应用导入节奏可能慢于预期。这些因素可能影响相关产业链的发展进程，需密切关注。