有色金属日报

操作评级

• 分析师：肖静（首席）、刘冬博（高级）、吴江（高级）、孙芳芳（高级）
• 联系方式：010-58747784, gtaxinstitute@essence.com.cn

【铜】

• 市场表现：沪铜周K线高位震荡，关注智利矿山罢工及国内节后供需变动。
• 关键数据：上海铜升水缩至540元，广东升水450元，洋山铜溢价135美元/吨，SMM社库增10.1万吨。
• 结论：暂以高位震荡对待，外盘交易情绪关注油价与通胀传导。

【铝&氧化铝&铝合金】

• 市场表现：沪铝小幅反弹，现货升贴水分化，铝锭社库增4.8万吨。
• 关键数据：海外低库存，国内去库延续，氧化铝产能破亿，平衡宽松，累库持续。
• 结论：沪铝短线趋势偏弱测试年线支撑，氧化铝维持低位震荡，下方支撑2600元。

【锌】

• 市场表现：锌价回调，下游逢低采买增加，贸易商挺价，SMM0#锌均价对盘面升水10元/吨。
• 关键数据：沪锌持仓日减0.94万手，硫酸价格高位回落，炼厂亏损扩大，冬储阶段具备二次拉升潜力。
• 结论：关注期权双买机会，沪锌仍具备上涨潜力。

【铅】

• 市场表现：沪铅增仓下跌，SMM1#铅对近月盘面贴水305元/吨，精废价差25元/吨。
• 关键数据：铅锭累库有限，原生铅炼厂复产，再生铅产能出清。
• 结论：铅元素过剩仍是核心逻辑，沪铅年线下方震荡筑底。

【镍及不锈钢】

• 市场表现：沪镍沪锡增仓，盘中部分收复跌幅，但未收复MA40周均线。
• 关键数据：国内光板块与海外半导体交投影响短线情绪，伦锡库存持续走跌，国内锡社库减至8633吨。
• 结论：镍价基本面承压，沪镍处于跌势，等待明朗；锡价宽区间震荡。

【锡】

• 市场表现：沪锡增仓，盘中部分收复跌幅，未收复MA40周均线。
• 关键数据：国内锡社库减至8633吨，伦锡库存持续走跌。
• 结论：库存趋势支持伦锡偏强，锡价宽区间震荡。

【碳酸锂】

• 市场表现：碳酸锂延续弱势，海外锂矿发运维持高位，工碳价差缩小至3500元。
• 关键数据：仓单减少1.5万吨，上游冶炼厂库存紧张，澳矿报价1790美元，津巴布韦矿报价1715美元。
• 结论：跌势中现货支撑凸显，等待止跌迹象明朗。

【星级说明】

• 红色星级：预判趋势性上涨
• 绿色星级：预判趋势性下跌
• ★☆☆：偏多/空，趋势驱动但盘面可操作性不强
• ★★☆：持多/空，趋势明晰且行情发酵
• ★★★：明晰多/空趋势，具备投资机会
• 白星：短期趋势均衡，盘面可操作性差，以观望为主

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