新能源及有色金属日报：氧化铝交割风险正在进行中

重要数据

• 铝现货：长江A00铝价20640元/吨，下跌130元/吨；中原A00铝价20510元/吨；佛山A00铝价20590元/吨。现货升贴水长江A00持平于-40元/吨，中原A00上涨至-160元/吨，佛山A00上涨至-75元/吨。
• 铝期货：沪铝主力合约收于20410元/吨，下跌230元/吨，跌幅-1.11%，成交148670手，持仓255324手。
• 库存：国内电解铝锭社会库存47.8万吨，LME铝库存371150吨，增加7225吨。
• 氧化铝现货：山西、山东价格3080元/吨，广西3200元/吨，澳洲FOB价格366美元/吨。
• 氧化铝期货：主力合约收于3042元/吨，上涨6元/吨，成交341853手，持仓252718手。
• 铝合金：保太民用生铝15100元/吨，机械生铝15200元/吨，ADC12报价19500元/吨，华东地区ADC12-A00价差-1040元/吨。

市场分析

• 电解铝：价格大幅回落，现货升水底部震荡，社会库存小幅增加。冶炼利润扩大至4000元/吨。短期需警惕累库带来的价格回落，长期关注消费强于预期带动的价格上涨。
• 氧化铝：新疆电解铝厂招标价格上涨，成本端平稳，海内外供给压力预期不变。仓单库存低位，交割风险进行中。
• 铝合金：消费淡季，价格跟随铝价波动，成本端有支撑，关注跨品种套利机会。

策略单边

• 铝：中性
• 氧化铝：谨慎偏空
• 铝合金：中性
• 套利：沪铝正套、多AD11空AL11

风险

1. 海外政策超预期扰动
2. 流动性变动超预期
3. 海外矿石供应新扰动