国债期货的技术分析与Skill的构建

国债期货技术分析与Skill的构建

本文构建了一套国债期货纯技术面研究框架，以TS、TF、T和TL主力连续合约的价格、成交量和持仓量为基础，按照“原始行情—基础指标—核心特征—状态判断”的递进路径，将分散的技术指标转化为市场阶段与结构强弱判断，并通过Skill连接各层计算和报告生成。

基础指标体系与多时间尺度特征识别：首先构建价格与趋势、动量、波动、成交量和持仓量五类基础指标，使用均线位置与斜率、价格路径效率、回归趋势和ADX描述方向与运情质量，使用RSI、ROC、MACD及辅助指标KDJ观察动量，使用ATR、布林带和区间宽度衡量波动，使用量比、OBV和持仓变化刻画交易参与。在此基础上，进一步识别短期、波段、中期和周线四个尺度的价格方向，区分多个周期共同推进与短期变化尚未向较长周期传导等形态。

动量、波动与成交持仓的结构判断：动量分析同时关注指标水平和边际变化，并在价格创出20日新高或新低时，检查RSI与MACD是否同步确认，从而区分方向延续、速度衰减和突破背离。波动分析则将绝对水平与变化方向分开：ATR和布林带宽的历史分位用于识别低波、常态或高波，短长周期波幅比与价格区间变化用于识别压缩、平稳或扩张。成交与持仓分析进一步结合交易活跃度、5日和20日价仓组合及突破确认。

六种市场状态及其切换：在核心特征基础上，我们将情 划分为上情推进、上情修复、区间震荡、压缩待变、下情修复和下情推进六种状态。推进状态要求方向配合与趋势强度共同成立，修复状态反映价格已出现相应方向但尚未满足推进条件，压缩待变则刻画非高波环境下运情空间持续收窄、方向尚未统一的阶段。状态识别先形成当日候选结果，再通过连续确认或获得成交、持仓配合的20日突破决定是否切换，减少单日扰动造成的判断反复。

五维技术结构评分与周度对照：我们从价格趋势、动量、波动突破、成交确认和持仓确认五个维度形成连续评分，并按35%、25%、15%、10%和15%的权重合成综合得分。各项得分均位于-1至1之间，用于描述当前结构偏强或偏弱，不代表未来收益方向。六状态概括市场阶段，五维评分进一步呈现其内部差异与周度变化。

结构化证据与Skill报告生成工作流：我们将状态、方向、评分、关键点位和 景条件整合为统一证据包，保留指标数值、点位来源和图表序列。Skill调用各层计算并生成报告，Codex核对数据时点、结论依据和图表版式，从而在源数据更新后，按照统一口径持续跟踪四个品种的技术结构。

最新技术面结论：截至2026年9月30日，短期动量回落与减仓相伴，前期上情结构有所弱化。TS多周期方向向下，但尚未形成下情趋势；TF短期修复与波段偏弱并存，波动开行扩大；T波段和中期方向仍向上，但短期调整压力增加。上述三个品种综合评分均为温和偏弱。TL波段、中期和周线方向仍向上，但推进节奏放缓，综合评分降至温和偏强。后续重点关注关键支撑的有效性及成交、持仓对价格变化的确认。