请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 行业研究 Page 1 证券研究报告—动态报告/行业快评 通信设备 行业快评 超配 2017年11月29日 新一代信息基础设施建设方案出台，关注相关领域投资机会 证券分析师： 程成 0755-22940300 chengcheng@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980513040001 证券分析师： 汪洋 010-88005317 wangyang7@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980517090001 事项： [Table_Summary] 近日，国家发改委发布通知，为深入贯彻党的十九大报告提出的加强信息基础设施网络建设的重大部署要求，落实“十三五”规划《纲要》，加快推进“宽带中国”战略实施，有效支撑网络强国、数字中国建设和数字经济发展，2018年，将继续组织实施新一代信息基础设施建设工程。 评论： 2018年新一代信息基础设施建设工程方案中，对“百兆乡村”、5G规模组网和量子保密通信骨干网络建设三个方面均提出了非常具体的量化要求。我们认为，农村地区FTTH建设及量子保密通信骨干网建设方面，光纤光缆行业是最受益的领域，行业有望维持高景气度，建议重点关注中天科技、长飞光纤光缆和亨通光电；5G规模组网方面，主设备商有望长期受益，建议重点关注中兴通讯和烽火通信。  进一步推动“百兆乡村”示范及配套支撑工程，农村光纤到户用户占比大于50% 近年来，在“宽带中国”、“村村通”等国家政策的推动下，农村地区的固网宽带建设取得非常大的突破。据工信部统计，截至2016年底，我国农村网络光纤接入占比达到82.2%，比2015年底提升19个pct，预计2017年两批试点建设完成后全国行政村光纤通达比例将超过90%。 此次方案提出，推动建设“百兆乡村”示范网络，提升乡镇及以下区域光纤宽带渗透率和接入能力，开展城域传输网和IP城域网扩容，为提升农村地区宽带用户接入速率和普及水平提供支撑。要求区域内行政村已全部实现光纤通达，农村宽带接入能力达到12Mbps，农村光纤到户用户占比大于50%。 表1：“百兆乡村”示范及配套支撑工程指标要求 序号 要求 指标1 实施区域不少于20个县（区、市） 指标2 以光纤到户（FTTH）为主开展接入网建设，FTTH端口占总宽带接入端口比例不小于60% 指标3 90%以上宽带用户接入能力达到100Mbps以上 指标4 50%以上农村宽带用户开通50Mbps以上速率业务 资料来源：国家发改委，国信证券经济研究所整理 我们认为，目前，农村区域，特别是行政村固网宽带覆盖已经基本完成，此次方案对相关工作进一步细化，在FTTH渗透率、宽带接入速率等方面提出更深一层次的指标要求，有利于“宽带中国”战略的进一步落实。  在不少于5个城市开展5G网络建设，全网5G终端数量不少于500个 按照工信部及中国IMT-2020（5G）推进组的规划，我国将于2019年实现5G网络的预商用，2020年实现5G网络正式商用。11月23日，工信部宣布启动5G技术研发试验第三阶段工作，力争于2018年底前实现第三阶段试验，支撑我国5G规模试验全面展开。5G第三阶段试验的重点是面向5G商用前的产品研发、验证和产业协同，开展商 13844569/30242/20171129 16:25 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 2 用前的设备单站、组网、互操作，以及系统、芯片、仪表等产业链上下游的互联互通测试，全面推进产业链主要环节基本达到商用水平。 此次方案提出，以直辖市、省会城市及珠三角、长三角、京津冀区域主要城市等为重点，开展5G规模组网建设。5G网络应至少覆盖复杂城区及室内环境，形成连续覆盖，实现端到端典型应用场景的应用示范。 表2：5G规模组网建设及应用示范工程指标要求 序号 要求 指标1 明确在6GHz以下频段，在不少于5个城市开展5G网络建设，每个城市5G基站数量不少50个，形成密集城区连续覆盖 指标2 全网5G终端数量不少于500个 指标3 向用户提供不低于100Mbps、毫秒级时延5G宽带数据业务 指标4 至少开展4K高清、增强现实、虚拟现实、无人机等2类典型5G业务及应用 资料来源：国家发改委，国信证券经济研究所整理 我们认为，此次方案与工信部对5G的规划安排形成有效补充。近日工信部对5G的使用频段进行了规划，同时对第二阶段的试验进行了总结。此方案对5G规模组网和应用提出了更加明晰具体的部署，有利于推动我国5G产业的快速发展与成熟。  推动量子通信骨干网建设，构建量子保密通信网络运营服务体系 近年来，“棱镜门”等信息泄露事件频发，不断为人们敲响警钟。量子保密通信从量子力学不确定性原理和量子态不可克隆定理出发，提供一种原理上绝对安全的通信方式，引发了全球研究与商业化热潮。 此次方案提出，以量子保密通信“京沪干线”和“墨子号”量子科学实验卫星为基础，面向国家战略需求和可持续运营要求，在京津冀、长江经济带等重点区域建设量子保密通信骨干网及城域网，并在若干地区建设卫星地面站，形成量子保密通信骨干环网。同时，构建量子保密通信网络运营服务体系，进一步推进其在信息通信领域及政务、金融、电力等行业的应用。 表3：国家广域量子保密通信骨干网络建设一期工程指标要求 序号 要求 指标1 骨干线路关键站点间实现环网保护 指标2 支持量子密钥分发与经典光通信系统共纤传输 指标3 搭建支持适配量子保密通信网络特性的运营支撑系统 指标4 干线上任意相邻两点之间的量子密钥生成速率大于16kbps 指标5 点对点量子密钥分发系统连续运行时间不小于720小时，平均故障恢复时间不大于6小时 指标6 骨干网络整体服务可用性不低于99.99% 资料来源：国家发改委，国信证券经济研究所整理 我们认为，随着国家对信息安全重视程度的日益提升，量子保密通信未来将有非常广阔的发展空间，国家广域量子保密通信骨干网建设中，光纤光缆企业和主设备厂商都将面临长期发展机遇。  投资建议 2018年新一代信息基础设施建设工程方案的出台，催生出通信行业多个领域投资机会。农村地区FTTH建设及量子保密通信骨干网建设方面，光纤光缆行业是最受益的领域，行业有望维持高景气度，建议重点关注中天科技、长飞光纤光缆和亨通光电；5G规模组网方面，主设备商有望长期受益，建议重点关注中兴通讯和烽火通信。  风险提示 光纤光缆行业竞争加剧；5G建设进度慢于预期。 13844569/30242/20171129 16:25 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 3 相关研究报告： 《通信行业快评：中移动光缆集采超市场预期，光纤光缆行业持续景气》 ——2017-11-17 《通信行业三季报总结：部分细分领域受周期性影响，但龙头公司仍表现出色》 ——2017-11-08 《通信行业快评：没有光纤化就没有现代化，光纤光缆行业依旧高景气》 ——2017-11-06 《通信行业快评：中国电信光缆集采启动，关注光纤光缆领域投资机会》 ——2017-11-01 《通信行业快评：移动光缆集采有望近期启动，关注光纤光缆领域投资机会》 ——2017-09-26 国信证券投资评级 类别 级别 定义 股票 投资评级 买入 预计6个月内，股价表现优于市场指数20%以上 增持 预计6个月内，股价表现优于市场指数10%-20%之间 中性 预计6个月内，股价表现介于市场指数 ±10%之间 卖出 预计6个月内，股价表现弱于市场指数10%以上 行业 投资评级 超配 预计6个月内，行业指数表现优于市场指数10%以上 中性 预计6个月内，行业指数表现介于市场指数 ±10%之间 低配 预计6个月内，行业指数表现弱于市场指数10%以上 分析师承诺 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 风险提示 本报告版权归国信证券股份有限公司（以下简称“我公司”）所有，仅供我公司客户使用。未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式使用、复制或传播。任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点，一切须以我公司向客户发布的本报告完整版本为准。本报告基于已公开的资料或信息撰写，但我公司不保证该资料及信息的完整性、准确性。本报告所载的信息、资料、建议及推测仅反映我公司于本报告公开发布当日的判断，在不同时期，我公司可能撰写并发布与本报告所载资料、建议及推测不一致的报告。我公司或关联机构可能会持有本报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。我公司不保证本报告所含信息及资料处于最新状态；我公司将随时补充、更新和修订有关信息及资料，但不保证及时公开发布。 本报告仅供参考之用，不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及雇员对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 证券投资咨询业务的说明 本公司具备中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。证券投资咨询业务是指取得监管部门颁发的相关资格的机构及其咨询人员为证券投资者或客户提供证券投资的相关信息、分析、预测或建议，并直接或间接收取服务费用的活动。 证券研究报告是证券投资咨询业务的一种基本形式，指证券公司、证券投资咨询机构对证券及证券相关产品的价值、市场走势或者相关影响因素进行分析，形成证券估值、投资评级等投资分析意见，制作证券研究报告，并向客户发布的行为。 13844569/30242/20171129 16:25